湖南华菱钢铁集团有限责任公司主体与相关债项2016年度跟.PDFVIP

跟踪评级报告 湖南华菱钢铁集团有限责任公司 主体与相关债项2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】491 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：负面 湖南华菱钢铁集团有限责任公司（以下简称“华 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 菱集团”或“公司”）主要经营钢铁生产销售及配套 债项信用 服务、金融及其他投资等业务。评级结果反映了公司 额度 跟踪 上次 仍具有规模优势、采购成本继续下降、非钢业务实现 债券 年限 简称 （亿 （年） 评级 评级 快速发展等有利因素；同时也反映了公司钢铁主业收 元） 结果 结果 入大幅下降，期间费用率上升、营业利润出现大幅亏 09 华菱债 30 10(5+5) AA AA+ 损，债务负担很重、面临较大的短期偿债压力等不利 15 华菱MTN001 20 3(2+1) AA AA 因素。湖南有色金属控股集团有限公司（以下简称“湖 南有色”）对“09 华菱债”提供的全额无条件不可撤 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 销的连带责任保证担保具有一定的增信作用。 项 目 2016.3 2015 2014 2013 综合分析，大公对公司“09 华菱债”信用等级调 总资产 1,124 1,167 1,099 1,060 整为AA、“15 华菱MTN001”信用等级维持AA，主体 所有者权益 141.99 156.90 189.77 178.16 信用等级维持AA，评级展望调整为负面。 营业总收入 151.20 611.63 701.17 738.73 有利因素 利润总额 -14.09 -40.43 11.83 12.26 ·公司为国内大型钢铁企业之一，在中南地区仍具有 经营性净现金流 1.99 30.58 67.97 13.95 规模优势； 资产负债率（%） 87.37 86.56 82.74 83.19 ·2015 年以来主要原材料价格下降，公司统一采购继 债务资本比率（%） 84.79 84.09 79.18 79.35 续发挥良好的规模优势，采购成本继续下降； 毛利率（%） 0.72 3.34 7.16 5.16 ·2015 年以来，公司以金融、物流、节能环保等为主 总资产报酬率（%） -0.54 -0.47 4.16 4.08 的非钢业务实现快速发展，缓解了钢铁主业持续低 净资产收益率（%） -9.98 -25.18 6.18 6.62 迷对公司的负面影响； 经营性净现金流利 0.23 0.78 1.88 0.42 ·湖南有色对“09 华菱债”提供的全额无条件不可撤 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/