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投资决策分析方法——浅析净现值法与实物期权法的比较研究 本科毕业论文 开题报告 会计学 投资决策分析方法——浅析净现值法与实物期权法的比较研究 一、选题的背景与意义 无论哪一种投资理论都必须回答一个问题，那就是，公司管理层如何在未来市场条件无法确定的情况下做出是否投资于某项目的决策？在进行决策时，需要通过对某个或某些参数指标进行计算、比较和分析，从而得出投资可行性的意见或结论。在具体决策实践中可供选择的分析和计算方法有许多，从项目投资的经济意义和财务角度出发，净现值法是用到的较为普遍的、认可度较高一种分析方法，用净现值法进行分析后，公司的投资决策是要么现在投资，否则的话就永远不投资。与之不同，实物期权法则是将投资机会视为一个投资期权，投资期权的价值即源于未来投资收益的不确定性。如果预计投资收益将会上升，则执行项目所获得的利润将有所提高；如果预计投资效益将会下降，则公司可不进行追加投资，所失去的仅仅是获得投资机会时所投入的小量成本。根据期权的性质可知，未来项目所获利益的波动越大，保持投资机会就越有价值，也就是说，只要投资的不确定性使公司不愿马上执行而选择推迟项目的执行，保持的投资期权就具有价值。 在经济实践中，应用这两种分析方法进行投资决策，有时会得出截然相反的结论；另外一点需要指出的是，许多按净现值法分析后而被否决的投资项目，当被风险投资资金相中后，经过几年的时间有可能成为优质项目并产生良好的经济效益。鉴于这点，我们有必要对这两种决策方法进行具体的分析和比较。 二、研究的基本内容与拟解决的主要问题： （一）研究的基本问题： 本文从以下四方面对净现值法与实物期权法进行比较研究 第一部分主要从三方面讲述两种方法的发展和基本原理，这两方面是： 1、净现值法的基本原理 2、实物期权的基本原理 第二部分主要是净现值法与实物期权法的理论比较 第三部分主要是净现值法与实物期权法在不确定性投资中的应用比较，包括两个方面： 1、不确定性投资决策的内涵 2、不确定性投资下的净现值法与实物期权方法 2.1 传统评估方法净现值用于不确定性投资决策的局限性 2.2 实物期权方法在不确定性投资决策中的应用与应注意的问题 第四部分是净现值法与实物期权法实证比较 第五部分 结束语 三、研究的方法与技术路线： 本论文所采用的是规范分析法与实证研究法相结合的研究方法。即在投资决策分析方法理论的指导下，通过深入地对净现值法与实物期权法的基本原理、理论前提与假设以及它们在不确定性条件下的投资决策等一系列的比较和分析,继而从不同角度论证净现值法与实物期权法各自所拥有的优势与存在的缺陷。并选取一家上市公司的数据，作为净现值法与实物期权法的比较分析的载体，结合相关数据运算和对比归纳出其计算与应用过程中所遇到的问题，并在正确衡量其影响因素的前提下，科学地采用净现值、实物期权法等对不同备选方案作出正确的评价，作出正确的投资决策。 四、研究的总体安排与进度： （一）启动阶段（2010年11月12日前）：确定指导教师、申报毕业论文题目，师生双向选题，指导教师下达任务书，指导学生查阅文献，做好开题前期工作。 （二）开题阶段（2010年12月10日前）：在广泛查阅资料的基础上，完善课题研究方案，完成外文翻译、文献综述和开题报告等工作，组织开题论证和初期检查工作。 （三）实施阶段（2011年5月5日前）：进行课题的实验、设计、调研及结果的处理与分析等，完成论文写作或毕业设计说明书，进行毕业论文的审阅和修改完善。 （四）答辩阶段（2011年5月22日前）：毕业论文的第一次答辩资格审查、答辩、成绩评定及成绩输入。 （五）答辩阶段（2011年6月5日前）：毕业论文的第二次答辩资格审查、答辩、成绩评定及成绩输入。 （六）评价阶段（2011年6月17日前）：毕业论文教学质量的总结、评估和评优、材料归档。 五、主要参考文献： [1] 茅宁.项目评价的实物期权分析方法研究［J］.南京化工大学学报（哲社版），2002，(2). [2] 邓永红.投资决策的三种基本方法的比较[J]. 经济导刊，2007，（S1）. [3] 赵修卫，舒文静. 实物期权法与净现值法在RD项目评价中的比较[J]. 中国资产评估，2006，(09) . [4] 王家庭. 企业投资决策方法比较:实物期权法与净现值法[J]. 华侨大学学报(哲学社会科学版)， 2004，(02) . [5] 杨海军. 投资决策中实物期权与NPV法的比较分析[J]. 兰州学刊，2006，(09) . [6] 何江妮.基于实物期权定价的改进净现值法在风险投资项目评估中的应用[J].新疆师范大学学报(自然科学版)， 2007，（04）. [7] 姜向阳.投资决策分析方法的缺陷及改进[J]. 数理统计与管理 ， 2002，(03). [