深圳航空有限责任公司2015年度跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 深圳航空有限责任公司2015 年度跟踪评级报告 发行主体 深圳航空有限责任公司 基本观点 主体本次信用等级 AAA 评级展望 稳定 中诚信国际调升深圳航空有限责任公司（以下简称“深圳航 主体上次信用等级 AA+ 评级展望 稳定 空”或“公司” ）主体信用等级调升至AAA ，评级展望为稳定；维 存续债务融资工具列表 持“14 深航空 CP001” 的债项信用等级为 A-1 ；调升“14 深航空 发行额 本次债项 上次债项 债券简称 存续期 MTN001” 的债项信用等级为AAA 。 （亿元） 信用等级 信用等级 中诚信国际调升信用等级基于如下理由：公司作为华南地区 14 深航空 2014/10/16~ 5.4 A-1 A-1 重要的航空公司，在区域竞争中具有特殊优势，较好的腹地经济 CP001 2015/10/16 为公司发展提供了支撑；公司股东实力极强，未来在业务运营方 14 深航空 2014/11/6~ 面中国国际航空股份有限公司（以下简称“国航股份”）有望给 7 AAA AA+ MTN001 2017/11/6 予公司更大的支持，同时深圳市政府也给与较强的政策支持；公 司作为地方性航空公司行业地位领先，运营效率较高；油价持续 下跌使得航空公司运营成本有所下降。 概况数据 同时，中诚信国际也关注到公司负债水平偏高、购买飞机等 深圳航空 2012 2013 2014 2015.3 资金支出压力上升及重大未决诉讼可能导致额外资金损失等因 总资产（亿元） 352.48 380.76 423.97 430.95 素对公司未来信用状况的影响。 所有者权益 (含少数股东收 31.25 37.88 43.66 47.10 优 势 益) （亿元） 珠三角较强的腹地经济为公司发展提供了支撑。公司以深 总负债（亿元） 321.23 342.88 380.31 383.85 圳、广州、南宁、沈阳、无锡等为基地，在深圳时刻占有率 总债务（亿元） 212.67 231.86 274.19 277.02 排名第一；珠三角地区较强的腹地经济和公司积累的高端客 营业总收入（亿元） 222.25 216.38 228.91 57.41 户群为公司业务的发展提供了支撑；另外，长距离航线占比 EBIT （亿元） 29.73 19.58 17.34 -- 高也保证了公司较高的单位公里收益。 EBITDA