“一带一路”融资机制研究.docxVIP

　　摘要一带一路建设需要大量的资金支持，为解决一带一路建设面临的巨大资金缺口，中国金融机构进行了有益的尝试和积极的探索。 　　中国银行机构通过不断加强在产品、服务和合作模式上的创新，为一带一路建设融资发挥了独特优势；在推动和组织一带一路沿线资本市场合作方面，交易所债券市场已经进行了有益尝试；建立国际合作的专项基金争取国际金融机构的资金支持，利用基金支持股权投资撬动更多资金投入。 　　未来，要促进一带一路融资机制的创新，加快构建一带一路建设的多层次全方位融资体系，充分发挥开发性金融的杠杆撬动功能以引导调动全球金融资源，逐渐减少一带一路建设对传统银行贷款的过度依赖，解决一带一路建设投资资金不足的问题。 　　关键词一带一路；基础设施；融资机制；人民币国际化一一带一路建设融资的现状与困境一带一路建设需要大量的资金支持，自一带一路倡议提出以来，项目各方进行了有益的尝试和积极的探索。 　　但从融资角度来看，目前仍然存在明显的短板第一，项目融资缺口巨大。 　　在一带一路建设中，基础设施互联互通是一带一路建设的优先领域，一带一路沿线有超过三分之二国家的基础设施发展处于落后水平，巨大的基础设施建设缺口已严重制约其经济增长，而资金短缺又成为基础设施建设的瓶颈。 　　但由于基础设施具有准入门槛高、涉及国家多、规模大、周期长、风险高等特点，很少有金融机构能够独立提供足够的金融支持。 　　针对一带一路沿线国家和地区的基础设施投资需求，一些研究进行了测算。 　　如袁佳利用报告中关于世界各国的预测值作为计算一带一路相关国家在2016-2020年的依据，对此期间一带一路国家基础设施投资额占的比重拟定为高、中、低三种方案高、中、低三个方案的平均基础设施投资占比重分别为8、7、6，测算2016-2020年间一带一路国家累计基建投资总额将达到8万亿~10万亿美元，年均投资额为16万亿~2万亿美元；不包括中国在内的一带一路沿线国家累计基建投资总额将达到36万亿~48万亿美元，年均投资额为6200亿~9600亿美元。 　　[1]由于一带一路沿线国家和地区普遍经济实力不强，商业性金融机构进入意愿不强，导致目前金融部门为一带一路基础设施提供的金融支持与现实需求还有较大差距，资金缺口巨大。 　　第二，一带一路建设项目融资以间接融资为主。 　　目前以银行信贷和授信等为代表的间接融资是支持一带一路项目建设的主要金融方式。 　　国家公共支出，包括财政预算和各国开发银行投资是一带一路沿线国家和地区建设的主要资金来源，但一带一路沿线国家大部分是发展中国家，普遍缺少有效的配套政策，对于项目建设的支付能力十分有限。 　　尽管一些政策性银行通过发放优惠贷款的方式对一带一路建设进行投资，但在资金投向、利率和期限等方面都有严格限制，优惠贷款的适用范围受到很大限制。 　　中国除了政策性、开发性金融机构积极参与一带一路项目建设的融资活动，商业银行参与力度也非常大，根据来自原银监会的数据显示，2015-2017年中资银行业机构共参与一带一路建设相关项目近2700个，累计授信约4000亿美元，发放贷款超过2000亿美元，相关贷款余额约2000亿美元。 　　[2]第三，中国国内金融机构成为沿线建设项目资金的主要提供方。 　　由于一带一路沿线国家和地区的资本市场欠发达，项目建设融资模式相对单一，基本以主权借款或者抵押贷款为主，从国际资本市场获得融资较少，而且也很难在国际市场上进行融资。 　　一些项目特别是基础设施项目建设投资回报率低、期限长等公共产品属性特征，也阻碍了社会和私人资本对建设项目的投资。 　　相比之下，中国的金融机构特别是银行在支持一带一路建设中发挥了积极作用，但是随着一带一路建设的持续推进，融资方式过于单一，结构不合理，长期不可持续等问题逐渐显现并愈发突出。 　　特别是境外项目发生投资及其他风险必将传递到国内，进而对我国金融体系的稳定性产生冲击，这一方面加剧了我国的金融风险，另一方面也违背了一带一路建设风险共担、利益共享的原则。 　　资金匮乏是一带一路建设中长期面临的主要问题之一，特别是在基础设施建设领域，如果一带一路融资主体依旧以政府出资为主，企业不能成为基础设施投资主体，不充分调动企业社会资本参与基础设施建设，那么一带一路基础设施建设的可持续发展就难以实现。 　　为此深入研究一带一路沿线各国家和地区的发展现状和融资需求，探讨一带一路建设的融资合作机遇、风险与挑战，据此提出应对策略选择，对于推进一带一路建设的顺利实施具有重要的现实意义。 　　二一带一路融资机制的实践探索一银行不断加强产品、服务和合作模式创新。 　　中国的商业银行、政策性银行与外资银行、国际多边机构在着力满足一带一路建设多元化的金融需求方面进行了许多有益的探索，中资银行除提供传统