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第十章 投资基金市场 第一节 证券投资基金市场概述 一、证券投资基金 （一）证券投资基金的产生与发展 1、证券投资基金定义 是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 2、证券投资基金的产生和发展 （1）各国对证券投资基金称谓比较 美国：共同基金 英国及中国香港：单位信托基金 日本及我国台湾：证券投资信托基金 （2）起源 1868年英国政府出面组建“海外和殖民地政府信托组织”，成为最早的基金机构。 （3）发展 目前为止，基金与银行业、证券业、保险业成为现代金融体系的四大支柱。 （二）证券投资基金的特点 1、集合投资 2、分散风险 3、专业理财 （三）证券投资基金的作用 1、为中小投资者拓宽了投资渠道 2、有利于证券市场的稳定和发展 （1）基金大发展有利于证券市场的稳定。 （2）基金作为一种新的投资品种，丰富和活跃 了证券市场。 证券投资基金与股票、债券的区别 1、反映的经济关系不同。 2、所筹集资金的投向不同。 3、风险水平不同。 第二节 证券投资基金的分类 （一）按基金的组织形式不同，可分为契约型基金和公司型基金。 1、契约型基金又称为单位信托基金或信托型投资基金，是指将投资者、管理人、托管人三者作为信托关系的当事人，通过签定基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。通常包括单位型和信托型。 （基金管理人负责基金的管理操作；基金托管人作为基金资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，对基金管理人的运作实行监督；投资者通过购买基金单位，享有基金投资收益。） 2、公司型基金是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份公司。以发行股份的方式募集资金。 3、两种基金的区别 （1）法律依据不同 （2）法人资格不同 （3）投资者的地位不同 （4）融资渠道不同 （5）经营资产的依据不同 （6）资金运营不同 （二）按基金的运作方式不同，可分为封闭式基金和开放式基金 1、封闭式基金 指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。基金期限届满，管理人应组织清算小组对基金资产进行清产核资，并将清算后的基金净资产按照投资者的出资比例进行公正合理的分配。 2、封闭式基金的期限 是基金从成立起到终止之间的时间。 3、开放式基金 是基金份额总数不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。存在资金不能全部用于投资而会在一定程度上影响投资收益的缺陷。 4、封闭式基金和开放式基金的主要区别： （1）期限不同 （2）发行规模不同 （3）基金份额交易方式不同 （4）基金份额的交易价格计算标准不同 （5）基金份额资产净值公布的时间不同 （6）交易费用不同 （7）投资策略不同 （三）按照投资目标，可分为成长型、收入型和平衡型基金 1、成长型基金 追求基金资产的长期增值，基金管理人通常将基金资产投资于信誉程度较高、有长期成长前景或长期盈余的成长型公司的股票。 2、收入型基金 主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的。有资产成长潜力小、损失本金的风险相对较低的特点。 3、平衡型基金 将资产分别投资于两种不同特性的证券上，并在取得收入为目的的债券和优先股和以资本增值为目的的普通股之间进行平衡。有风险比较低，成长潜力不大的特点。 4、成长型基金与收入型基金的差异 （1）投资目标不同 （2）投资工具不同 （3）资金分布不同 （4）派息情况不同 （四）按投资标的划分，可分为国债基金、股票基金和货币市场基金等。 1、国债基金 是一种以国债为主要投资对象的证券投资基金。 2、股票基金 3、货币市场基金 以货币市场工具为投资对象的一种基金，投资对象期限在1年以内，包括银行短期存款、国库券、公司短期债券、银行承兑票据及商业票据等货币市场工具。 4、对于货币市场基金的进一步说明 可投资的金融工具： （1）1年以内（含1年）的银行定期存款、大额存单、债券回购、中央银行票据 （2）剩余期限在397天以内（含397天）的债券以及资产支持证券； （3）现金 （4）中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。 货币市场基金不可投资的金融工具： （1）股票 （2）可转换债券 （3）剩余期限超过397天的债券 （4）信用等级在AAA以下的企业债券 （5）国内信用评级机构评定的A-1级或相当于A-1级的短期信用级别及该标准