实际利率的计算.ppt

第七章 长期投资决策（上） 第一节 长期投资决策概述 第二节 关于长期投资项目的几个基本概念 第三节 现金流量 第四节 货币时间价值 本章复习思考题 第四节 货币时间价值 货币时间价值的概念 货币时间价值的计算制度 一次性收付款项终值与现值的计算 系列收付款项终值与现值的计算 年金终值与现值的计算 货币时间价值的其他问题 货币时间价值的概念 货币时间价值是作为资本(或资金)使用的货币在其被运用的过程中随时间推移而带来的那部分增殖价值，其实质是货币所有者让渡其使用权而参与社会财富分配的一种形式。 货币时间价值的计算制度 利息计算制度 ★单利制　　★复利制 本金---开始存入的本钱 本利和——一定时期后的本金与利息的合计数 货币时间价值的计算制度 单利制指当期利息不计入下期本金，从而 不改变计息基础，各期利息额不变的计算 制度。 复利制指当期未被支取的利息计入下期本金， 改变计息基础，使每期利息额递增，利上生利 的计息制度。 【例7－7】两种计息制度的比较 已知：某人一次存入银行1 000元，为期5年，年利率为10%。 要求：分别按两种计息制度计算各年当期利息、各年末本利和，以及五年的利息情况。 解：计算结果如表7—3所示。 表7—3 单利制与复利制的比较 价值单位：元 制度 时间 单利制 (年利息率10%) 复利制(年利息率10%) 本金 当期 利息 期 末 本利和 本金 当期 利息 期 末 本利和 （甲）栏 ① ②＝①×10％ ③＝①+② ④ ⑤＝④×10％ ⑥＝④+⑤ 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 利息合计 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 - 100 100 100 100 100 500 1 100 1 200 1 300 1 400 1 500 - 1 000 1 100 1 210 1 331 1 464.1 - 100 110 121 133.1 146.41 610.51 1 100 1 210 1 331 1 464.1 1 610.51 - 一次性收付款项终值与现值的计算 在某一特定时点上发生的某项一次性付款(或收款)业务，经过一段时间后再发生相应的一次性收款(或付款)业务，称为一次性收付款项。 一次性收付款项终值的计算 F=P (F/P,i,n) P 0 1 2 3 … n-1 n t 图7—1 一次性收付款项终值计算示意图 F 一次性收付款项终值的计算 终值(F) ＝现值×(1+利率)时期＝P·(1+i)n ＝现值×终值系数＝P·(F/P,i,n) 【例7－8】一次性收付款项终值的计算 已知：仍按例7－7资料。 要求:计算第五年末年存款到期后的本利和。 解: 依题意，这是个已知现值P，求复利终值F的问题 ∵现值P＝1 000元，利率i＝10%，存款期n＝5年 ∴终值(F)＝P·(1+i) n＝1 000×(1+10%)5  或＝P·(F/P,10%,5)＝1 000×1.61051 ＝1 610.51(元) 一次性收付款项现值的计算 P= F (P/F,i,n) P 0 1 2 3 … n-1 n t 图7—1 一次性收付款项现值计算示意图 F 一次性收付款项现值的计算 折现是一次性收付款项终值计算的逆运算 现值(P)＝终值×(1+利率) -时期＝F·(1+i)-n ＝终值×现值系数＝F·(P/F,i,n) 【例7－9】一次性收付款项现值的计算 已知：某企业打算在年初存入一笔资金，3年后一次取出本利和100 000元，年复利率(折现率)为6%。 要求:计算该企业现在应存多少钱。 解:依题意，这是个已知终值F，求复利现值P的问题 ∵终值F＝100 000元，利率i＝6%，存款期n＝3年 ∴现值(P)＝F·(1+i)-n ＝100 000×(1+6%)-3≈83 962(元) 或＝F(P/F,i,n) ＝100 000×(P/F,6%,3) ＝100 000×0.83962 ＝83 962(元) 系列收付款终值与现值的计算 系列收付款项是