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金融计量导论：投资组合 案例要求： 从财经网上挑选3至4只股票（下载5-6个月的交易数据以及“沪深300”的数据，注意选股原则如β值、收益率等）。计算出最优的投资组合。 步骤： 首先从网上下载2015年1月至6月的沪深300指数的收盘价，然后根据选股要求从不同行业不同板块中挑选出3支符合要求的股票，它们分别是尖峰集团600668、戴维医疗300314、白云机场600004，下载2015年1月至6月的它们的的收盘价。 经计算得到2015年1月至6月期间沪深300指数的日收益率Rm、尖峰集团的日收益率R1、戴维医疗的日收益率R2、白云机场的日收益率R3。 将R1、R2、R3分别与Rm作回归，如下图所示，得到β1=0.9328，β2=0.7329，β3=1.1428。 经计算得到这三个股票收益率的平均值、方差如下表所示。 i 1 2 3 βi 0.9328 0.7329 1.1428 δi^2 0.000957 0.004396 0.001088 E(Ri) 0.001605 0.005105 0.003153 计算得到这三个股票收益率的协方差如下表所示。 COV(r1,r2) 0.000496 COV(r1,r3) 0.000616 COV(r2,r3) 0.000547 给这三个股票分别设计不同的权重，并且根据下列公式计算出投资组合的方差和收益率。 根据不同权重得到的组合方差和组合收益率如下表所示。 w1 w2 w3 δp^2 E(Rp) 0.1 0.1 0.8 0.000946 0.003193 0.1 0.2 0.7 0.000978 0.003388 0.1 0.3 0.6 0.001097 0.003583 0.1 0.4 0.5 0.001305 0.003779 0.1 0.5 0.4 0.0016 0.003974 0.1 0.6 0.3 0.001984 0.004169 0.1 0.7 0.2 0.002455 0.004364 0.1 0.8 0.1 0.003013 0.004559 0.2 0.1 0.7 0.000884 0.003038 0.2 0.2 0.6 0.000925 0.003233 0.2 0.3 0.5 0.001053 0.003429 0.2 0.4 0.4 0.001269 0.003624 0.2 0.5 0.3 0.001573 0.003819 0.2 0.6 0.2 0.001964 0.004014 0.2 0.7 0.1 0.002444 0.00421 0.3 0.1 0.6 0.000839 0.002884 0.3 0.2 0.5 0.000888 0.003079 0.3 0.3 0.4 0.001024 0.003274 0.3 0.4 0.3 0.001249 0.003469 0.3 0.5 0.2 0.001561 0.003664 0.3 0.6 0.1 0.001961 0.00386 0.4 0.1 0.5 0.00081 0.002729 0.4 0.2 0.4 0.000867 0.002924 0.4 0.3 0.3 0.001012 0.003119 0.4 0.4 0.2 0.001245 0.003314 0.4 0.5 0.1 0.001566 0.00351 0.5 0.1 0.4 0.000797 0.002574 0.5 0.2 0.3 0.000863 0.002769 0.5 0.3 0.2 0.001016 0.002964 0.5 0.4 0.1 0.001257 0.00316 0.6 0.1 0.3 0.0008 0.002419 0.6 0.2 0.2 0.000874 0.002614 0.6 0.3 0.1 0.001036 0.00281 0.7 0.1 0.2 0.00082 0.002264 0.7 0.2 0.1 0.000903 0.00246 0.8 0.1 0.1 0.000856 0.00211 以组合方差为横轴，组合收益率为纵轴，绘出组合风险-收益率散点图如下图所示。 过原点和散点边缘弧线的切点画一直线，切点为（00.003078737）。 该切点对应的投资组合权重为w1=0.3，w2=0.2，w3=0.5。即尖峰集团占比0.3，戴维医疗占比0.2，白云机场占比0.5.该权重即为最优投资组合的权重。 由下列公式得到βp=0.3*0.9328+0.2*0.7329+0.5*1.1428=0.9978≈1。也验证了该权重即为最优投资组合的权重。 总结：在求最优投资组合的过程中，股票的选择十分重要，选择的股票要有β值大于1的，也要有β值小于1的；要选择不同行业不同板块的；还要选