基金产品分析报告-20111610610130444.docVIP

SUBJECT \* MERGEFORMAT 上投内需动力基金 PAGE PAGE 2 敬请参阅最后一页之特别声明 PAGE \* MERGEFORMAT 1 PAGE \* MERGEFORMAT 1 DOCPROPERTY 行业 \* MERGEFORMAT 基金研究中心焦媛媛张剑辉 DOCPROPERTY 标题 \* MERGEFORMAT 上投内需动力基金 DOCPROPERTY 行业 \* MERGEFORMAT 基金研究中心 焦媛媛 张剑辉 DOCPROPERTY 标题 \* MERGEFORMAT 上投内需动力基金 长期竞争力评级： DOCPROPERTY 竞争评级 \* MERGEFORMAT 市场数据 行业优化平均市盈率 55.42 市场优化平均市盈率 46.98 国金油气指数 9115.86 沪深300指数 4978.25 上证指数 5187.74 深证成指 17065.77 中小板指数 4712.26 长期竞争力评级： DOCPROPERTY 竞争评级 \* MERGEFORMAT 市场数据(人民币) 市价(元) 10.81 已上市流通A股(百万股) 6,300.00 流通港股(百万股) 224,689.10 总市值(百万元) 2,526,179.00 年内股价最高最低(元) 11.32/8.53 沪深300指数 4978.25 上证指数 5187.73 2005年股息率 0.00% DOCPROPERTY 报告类型 \* MERGEFORMAT 基金产品分析报告 设立日期2007年4月13日基金类型股票型基金公司上投摩根基金经理孙延群、王孝德基金份额119.81亿份单位净值0.6949 设立日期 2007年4月13日 基金类型 股票型 基金公司 上投摩根 基金经理 孙延群、王孝德 基金份额 119.81亿份 单位净值 0.6949元 累计净值 0.7949元 投资建议——买入 投资建议：作为上投旗下一只股票型基金，上投内需继承了上投旗下基金“高仓位、低换手”的选股型基金的投资风格，同时，投资内需拉动行业下具备竞争优势个股的产品设计和选股思路，成就了上投内需独有的特色，也符合未来一段时期国家宏观经济整体特点。鉴于此，我们对上投内需的投资建议是“买入”。 投资摘要 上投内需动力基金历史业绩表现出中低风险、中高收益的特点，最近一年大盘下跌的行情中，和同业相比，表现出较好的抗跌性。 上投内需继承了上投“高仓位、低换手”的特点，基金自成立以来仓位在同业中一直处于较高的水平。同时，基金的换手率维持极低的水平，各统计周期的投资周转率数据不足同业平均的1/2。淡化选时、同时保持较低的换手率，说明上投内需基金的投资策略更偏重“自下而上”选股，是一只典型的选股型基金。 在继承上投传统特点的同时，上投内需在选股思路上却有着自己的特色，即寻找内需拉动行业下具备竞争优势的个股。从实际运作情况看，上投内需对食品饮料、信息技术、批发零售等内需拉动行业持续高比例超配。在从过去依靠低要素成本优势，出口和投资拉动的经济增长模式向更多地由国内需求拉动的模式转变的过程中，上投内需的选股思路顺应宏观经济的特点，持仓结构相对稳妥。 基金简介 图表 SEQ 图表 \* ARABIC 1：上投内需动力基金产品简介 成立时间 2007.4.13 基金规模 83.26亿元 基金类型 股票型 自成立以来复权单位净值增长率 -15.55% 国金最新一期基金产品评级结果 ★★★ 基金经理 孙延群、王孝德 国金最新一期基金经理评级结果 ★★★★★ 基金管理人 上投摩根 国金最新一期基金公司评级结果 ★★★★★ 股票投资比例范围 在正常的市场情况下，基金的股票投资比例范围为基金总资产的60%－95%，债券、现金及其其他短期金融工具为0－40%，并保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。 产品设计特点 基金采取“自上而下”与“自下而上”相结合的方法，在内需驱动行业分析的基础上，重点投资于内需增长背景下具有竞争优势的上市公司，以合理价格买入并进行中长期投资。 来源：国金证券研究所 历史业绩：表现稳健 截至2008年9月27 从去年10月的6124点，到今年9月底2293点，大盘一路直下，跌幅超过60%，同期股票型基金（剔除指数型）也未能摆脱系统性风险，净值出现大幅缩水，复权单位净值增长率平均下跌48.88%，同期上投内需相比同业基金来说表现出较好的抗跌性，绝对业绩排名位居同类基金前25%。 纵观上投内需各期的风险水平，我们发现基金实际运作的风险水平并不高，在同业基金位于中下水平。 总的说来，上投内需动力的历史业绩表现出中高