管理者收购在中国的出路分析-产业经济学专业论文.docx

ABSTRACTABSTRACT ABSTRACT ABSTRACT Along wit}l China’S entrance into WTO and the gradual establishment of the market economy,the government will change its economic management，only applying macro contr01．State-owned economy is necessary to experience strategic adjustments．State—owned enterprises will gradually withdraw from industries full of competition．On the other hand，there are still many serious problems of property in China’S enterprises，including the unreasonable structure of property， the hi咖cost ofagency，“internal person control”，lack ofeffective mechanism of motivation inside enterprises，etc．Therefore，the property mechanism of enterprises needs completely reforming．Seeing to the rapid increase of MBO in recent years and the sudden prohibition from the State Council，this dissertation comes to such a conclusion as MBO is suitable for and helpful to the reform of China’S enterprises． Thus，MBO should be allowed SO as to play its full role． The dissertation concludes five chapters：Chapter 1 clarities relevant theories to MBO．In chapter 2，some models of MBO in China are given．Chapter 3 tells US the great meaning of MBO to the reform of enterprises．Chapter 4 analyses the disadvantages of MBO under present situation；Chapter 5 tries to find some suggestions for our nation’s development． Key words：Management Buy-outs Principal—Agent Leveraged·Buyouts Client-Agency 前 前 言 人类社会步入二十世纪以来，经济领域正在发生着翻天覆地的变化。主 要表现在由单一经济走向了复合经济、突破了地域限制、加快了经济全球化 进程、并且凸显了跨国企业重要作用。正是为了对日益增强的全球市场竞争 压力做出反应，发达国家和发展中国家的跨国经营企业都越来越追求通过国 外直接投资和非股权投资来进一步发展全球化经营，而对于跨国企业的扩张 行为起着重要作用的就是企业并购。至今为止，世界上已发生了五次并购浪 潮，这几次并购浪潮的实践证明，企业通过成功的并购可以达到快速进入新 行业、新市场，进行产业结构转型、整合企业间资源的目的。中国的改革正 进入攻肇阶段，发展处于关键时期，经济建设正面临着诸如企业改革等一系 列艰巨课题的严峻考验。中国企业，无论是国有企业还是民营企业，总体经 营管理水平不高，需要借鉴和吸收先进的管理方法和经验。尤其是关系到国 计民生的国有企业改革更是到了关键时刻。十六大报告已经确定，要深化国 有企业改革，除极少数必须由国家独资经营的企业外，其他的企业应积极推 行股份制，发展混合所有制经济，实现投资主体多元化。可以预见，国有企 业改革步伐在未来几年将大大加快，而随着并购政策日渐完善，多种形式的 并购方式也将会在中国大有用武之地。作为企业并购运作方式的一种，管理 者收购在西方发达国家已有近二十年的历史，为其经济发展起到了重要的作 用。中国是最近几年才逐渐熟识并认同管理者收购的，并出现