财务杠杆利益.doc

财务杠杆利益 什么是财务杠杆利益 　　财务杠杆利益是指利用 HYPERLINK /wiki/%E5%80%BA%E5%8A%A1%E7%AD%B9%E8%B5%84 \o 债务筹资 债务筹资这个 HYPERLINK /wiki/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%9D%A0%E6%9D%86 \o 财务杠杆 财务杠杆而给 HYPERLINK /wiki/%E4%BC%81%E4%B8%9A \o 企业 企业所有者带来的额外 HYPERLINK /wiki/%E6%94%B6%E7%9B%8A \o 收益 收益。当 HYPERLINK /wiki/%E6%81%AF%E7%A8%8E%E5%89%8D%E5%88%A9%E6%B6%A6%E7%8E%87 \o 息税前利润率 息税前利润率大于 HYPERLINK /wiki/%E5%80%BA%E5%8A%A1 \o 债务 债务 HYPERLINK /wiki/%E5%88%A9%E6%81%AF%E7%8E%87 \o 利息率 利息率时， HYPERLINK /wiki/%E8%B4%9F%E5%80%BA%E7%BB%8F%E8%90%A5 \o 负债经营 负债经营能给企业所有者带来额外收益。 　　在 HYPERLINK /wiki/%E8%B5%84%E6%9C%AC%E7%BB%93%E6%9E%84 \o 资本结构 资本结构一定、 HYPERLINK /wiki/%E5%80%BA%E5%8A%A1 \o 债务 债务 HYPERLINK /wiki/%E5%88%A9%E6%81%AF \o 利息 利息保持不变的条件下，随着 HYPERLINK /wiki/%E6%81%AF%E7%A8%8E%E5%89%8D%E5%88%A9%E6%B6%A6 \o 息税前利润 息税前利润的增长， HYPERLINK /wiki/%E7%A8%8E%E5%90%8E%E5%88%A9%E6%B6%A6 \o 税后利润 税后利润以更快的速度增加，从而获得财务杠杆利益。但与 HYPERLINK /wiki/%E7%BB%8F%E8%90%A5%E6%9D%A0%E6%9D%86 \o 经营杠杆 经营杠杆不同，经营杠杆影响企业 HYPERLINK /wiki/%E6%81%AF%E7%A8%8E%E5%89%8D%E5%88%A9%E6%B6%A6 \o 息税前利润 息税前利润，财务杠杆影响企业的 HYPERLINK /wiki/%E7%A8%8E%E5%90%8E%E5%88%A9%E6%B6%A6 \o 税后利润 税后利润。 企业增加财务杠杆利益的途径 　　企业增加财务杠杆利益的途径主要有两个： 　　一是在原有 HYPERLINK /wiki/%E8%B5%84%E6%9C%AC%E7%BB%93%E6%9E%84 \o 资本结构 资本结构下，增加 HYPERLINK /wiki/%E6%81%AF%E7%A8%8E%E5%89%8D%E5%88%A9%E6%B6%A6 \o 息税前利润 息税前利润； 　　二是维持息税前利润原有水平，调整 HYPERLINK /wiki/%E8%B5%84%E6%9C%AC%E7%BB%93%E6%9E%84 \o 资本结构 资本结构，增加 HYPERLINK /wiki/%E8%B4%9F%E5%80%BA%E6%AF%94%E4%BE%8B \o 负债比例 负债比例。 权益资本收益率的计算 HYPERLINK /wiki/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%9D%A0%E6%9D%86%E5%88%A9%E7%9B%8A \l _note-.E8.AE.BA.E8.B4.A2.E5.8A.A1.E6.9D.A0.E6.9D.86 \o [1] 　　负债经营后，企业所能获得的 HYPERLINK /wiki/%E5%88%A9%E6%B6%A6 \o 利润 利润就是： 　　 HYPERLINK /wiki/%E8%B5%84%E6%9C%AC%E6%94%B6%E7%9B%8A \o 资本收益 资本收益＝ HYPERLINK /wiki/%E4%BC%81%E4%B8%9A%E6%8A%95%E8%B5%84%E6%94%B6%E7%9B%8A%E7%8E%87 \o 企业投资收益率 企业投资收益率× HYPERLINK /w/index.php?title=%E6%80%BB%E8%B5%84%E6%9C%ACaction=edit \o 总资本 总资本- HYPERLINK /wiki/%E8%B4%9F%E5%80%BA%E5%88%A9%E6%81%AF%E7%8E%87 \o 负债利息率 负债利息率× HY