基础设施投资能否拉动私人投资来自中国制造业企业层面的发现-西方经济学专业论文.docxVIP

基础设施 基础设施投资能否拉动私人投资：来自中国制造业企业层面的发现 一 、 引 言 自从 A sch au er ( 19 89 ) 和 M u nn ell ( 1990 ) 将 美 国宏 观 经 济 生 产 率 的 下 降 归 因 于 公 共 资 本 投 资 比例 的 降低 之 后 ，学 者 们 对 基 础 设 施 与 经 济 增 长 关 系 的 研 究 热 情 变 得 越 来 越 浓 厚 ，在 这 一 领 域 涌 现 出 了 大 量 富 有 参 考 价 值 的 文 献 与 结 论 。 随 着 近 期 中 国 政 府 为 应 对 全 球 金 融 危 机 而 出 台 的 大 规 模 经 济 刺 激 计 划 ， 使 得 中 国 的 投 资 决 策 再 次 成 为 讨 论 的 焦 点 话 题 。基 础 设 施 投 资 的初 衷 应 该 是 改 善 投 资 环 境 并 带 动 私 人 投 资 ，但 是 根 据 IS -L M 模 型 我 们 知 道 ，政府 的 公 共 投 资 会 对 私 人 投 资 产 生 部 分 甚 至 完 全 的 挤 出 效 应 ，这 无 疑 会 降低 公 共 投 资 的 有 效 性 。 学 者 们 对 中 国 的 基 础 设 施 进 行 了 一 定 的 研 究 ， 但 这 多 集 中 在 对 基 础 设 施 与 经 济 增 长 关 系 的考 察 ，有 关 基 础 设 施 投 资 与 私 人 投 资 挤 入 （挤 出 ）效 应 的研 究 并 没 有 得 到 很 好 的 展 开 。就 目前 笔 者 所 收 集 到 的 文 献 来 看 ， 国 内有 关 基 础 设 施 投 资 对 私 人 投 资 影 响 的 文 献 较 为 少 见 。仅 有 的 几 篇 相 关 研 究 结 论 也 几 乎 完 全 相 反 ， 一 些 人 认 为 基 础 设 施 投 资 挤 入 了 我 国 的 私 人 投 资 （郭 庆 旺 等 ， 19 9 9 ， 2 00 6 ； 刘 溶 仓 等 ，2 0 0 1 ) ， 另 一 些 人 则 认 为 因 为 争 夺 稀 缺 资 源 而 展 开 的 公 共 部 门 与 私 人 部 门 之 间 的 竞 争 ， 会 恶 化 私 人 投 资 环 境 ， 从 而 挤 占私 人 投 资 （曹 建 海 ， 2 0 05 ; 妙 小 静 ，2 0 0 8 ; 张 光 南 ，2 0 10 ; 张 勇 等 ，2 0 1 1 ) 。 本 文 的 目的 正 是 在 于 ， 从 实 证 角 度 检 验 中 国基 础 设 施 投 资 对 私 人 投 资 的 挤 入 （挤 出 ）影 响 。 从 历 史 经 验 来 看 ， 基 础 设 施 水 平 的 不 断 完 善 能 够 促 进 资 源 的 更 有 效 率 配 置 ， 显 著 提 高 私 人 资 本 的 边 际 生 产 能 力 ， 通 过 降 低 生 产 成 本 和 提 高 生 产 效 率 而 对 私 人 部 门 产 生 持 续 而 深 远 的 促 进 作 用 。 一 些 研 究 表 明 ， 改 革 以来 中 国 基 础 设 施 水 平 的 不 断 改 善 成 为 解 释 长 期 增 长 的重 要 变 量 ，基 础 设 施 对 于 中 国经 济 绩 效 的 长 期 表 现 确 实 产 生 了 正 面 推 动 作 用 ，基 础 设 施 因其 显 著 的 正 外 部 性 而 提 高 了 中 国 的 长 期 产 出 能 力 （娄 洪 ，2 0 04 ; 范 九 利 ，2 0 04 ; 刘 秉 镰 ，2 0 10 ; 刘 生 龙 等 ， 2 0 1 0 ) 。 除 了 从 宏 观 层 面 分 析 基 础 设 施 的 长 期 经 济 增 长 效 应 以 外 ， 中 国 学 者 还 从 基 础 设 施 投 资 的 决 定 因 素 和 基 础 设 施 对 微 观 企 业 决 策 行 为 的 影 响 这 两 个 角 度 进 行 了考 察 。在 有 关 基 础 设 施 投 资 决 定 的 文 献 中 ，大 多 与 制 度 变 量 相 联 系 。 比如 ， 认 为 财 政 分 权 体 制 下 的 地 方 政 府 为 增 长 和 晋 升 而 进 行 的 竞 争 ， 是 中 国基 础 设 施 水 平 不 断 改 善 的主 要 原 因 （张 军 等 ，2 007 ) ；制 度 质 量 愈 完 善 ，政 府 对 基 础 设 施 投 资 的冲 动 也 就 越 强 烈 （张 光 南 等 ，2 009 ) 。 近 期 的 学 者 越 来 越 注 意 到 ， 仅 仅 考 察 基 础 设 施 对 宏 观 经 济 总 体 表 现 的 影 响 往 往 会 遗 漏 掉 微 观 层 面 的 一 些 重 要 信