财务杠杆的双向效.ppt

财务杠杆的双向效应 小组成员：钟颖 伍月娇 周秦 车亚清 倪晓刚 宋袁刚 什么是财务杠杆？ 财务杠杆是指在筹资中适当举债，调整资本结构给企业带来额外收益。如果负债经营使得企业每股利润上升，便称为正财务杠杆；如果使得企业每股利润下降，通常称为负财务杠杆。在这种定义中，财务杠杆强调的是通过负债经营而引起的结果。  财务杠杆对企业具有反作用 财务杠杆是由于负债融资引起的。较高的财务杠杆意味着企业利用债务融资的可能性降低，这可能使企业无法维持原有的增长率，从而损害收益的稳定性； 同时较高的财务杠杆也意味着融资成本增加，收益质量下降。故较高的财务杠杆同样会降低收益质量。 在企业经营状况不好的情况下，使用财务杠杆，反而降低了在不使用财务杠杆的情况下本应获得的收益水平，而且越是较多使用财务杠杆，损失越大。这便是财务杠杆的反作用，造成企业损失的本质所在。 财务杠杆对企业的正面作用 负债性融资由于固定利息费用的存在，使得普通股每股净收益会以更快的速度增长（此时企业经营状况良好），企业利用负债，不仅可增加资产规模，还可获得额外收益。 当借入资金所获得的收入高于借入资金所支付的成本，财务杠杆将发挥正效应，即随着利润增加或借入资金比例的增加，投资者净收益会有更大、更多的增加 。 企业需要合理运用财务杠杆 财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。合理运用财务杠杆给企业权益资本带来额外收益，即财务杠杆利益。 企业应该判断负债经营对企业是否有利，一旦确定应该进行负债经营，就应随之确定负债的额度和比例。另一方面，考虑借入资金的来源结构，考虑负债期限的安排是否恰当，选择合理的举债方式和资金类别。针对由利率、汇率变动带来利息额的变动进而影响财务杠杆作用的风险，应认真研究资金市场的供求情况，根据利率和汇率走势，把握其发展趋势，并据此做出相应的筹资安排，规避筹资风险。 谢谢大家！ * *