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基于微观角度的商业银行流动性过剩分析 摘要:近年来，银行业流动性过剩的现象已日益突出，很 多学者从多方面对这一现象进行理论解释。从微观经济主体 __居民和商业银行的角度分析了出现这一现象的原因：一 是居民的高储蓄倾向，二是银行的经营方式以及资产结构不 当。针对这两点原因，从商业银行创新方面提出了相应的应 对流动性过剩可采取的措施：调整信贷投放结构，推进经营 方式创新，开发金融产品创新。 关键词:流动性过剩;商业银行;微观主体 流动性是指银行业（主要是商业银行）作为社会资金供 应与需求传递的中介，在运行过程中所表现出的低流动性资 产向高流动性资产的转变能力，即通常所说的变现能力。其 表面上体现为银行的承兑能力，实际上体现的是银行业的资 金供求关系。流动性过剩是指银行在资金供求关系宽松情况 下出现的资金供应严重大于需求的现象。 一、问题的提出 长期以来，由于受体制性信贷膨胀及信贷资产质量的影 响，我国商业银行一直存在着流动性不足的问题。但从近年 国内金融的运行情况来看，我国商业银行流动性过剩问题日 渐突出。这一点可从近十年来我国人民币存贷款市场资金供 求状况分析得出。根据中国人民银行统计数据显示，1996年 底全国包括居民储蓄存款、企业存款在内的各项人民币存款 总量为6 8亿元，当年各项贷款为61亿元，富余资金（存贷差） 仅为743 9亿元，约占存款总量的10%;而至XX年8月底，全 国各项人民币存款余额达323亿元，各项贷款余额达2 18亿 元，富余资金己超过10万亿元，占比达到%。 与此相对应，2000年至XX年，金融机构在中央银行的超 额准备金年均增长率高达%。XX年3月17日，央行下调超额 准备金利率个百分点后，至XX年底，超额准备仍高达 12600多亿。同时，过多的流动性使得大量银行资金在找不到 出路的情况下，被迫涌入目前亦很狭小的货币市场，导致货 币市场收益率水平屡创新低，XX年12月份银行间市场同业 拆借月加权平均利率为%，比上年同期低个百分点，质押式债 券回购月加权平均利率%，比上年同期低个百分点，三年期国 债收益率仅为%，并出现了和银行存款利率倒挂的现象，这极 大吞噬了银行业的利润。 此外，XX年12月19日央行发布公告，允许所有银行间 债券市场投资者投资公司债券，目的也在于缓解金融机构相 对过剩资金对债券市场的压力。种种迹象表明，当前银行业 正陷入流动性过剩的困境（本文所有数据均来自《中国金融 年鉴》，中国人民银行和中华人民共和国国家统计局官方网 站）。 二、从微观主体的角度分析流动性过剩的成因 （一）居民的高储蓄倾向 至X X年8月底，我国人民币各项存款余额为32 3亿 元，其中，城乡居民储蓄存款额高达15 6亿元，居民储蓄率进 一步上升至48%。因此，从流动性过剩的供给因素来看，居民 的高储蓄倾向和高储蓄率是导致银行业流动性过剩的主要 原因之一。 居民收入分配的不均格局 计划经济向市场经济的转型，提倡一部分人先富起来， 客观上形成了城乡贫富不均的格局。从可得的数据可以看出 我国近几年的基尼系数己经超过了国际公认的警戒线，如X X年和XX年的基尼系数已经逼近。一般而言，居民收入越高， 边际消费倾向越低;居民收入越低，边际消费倾向越高。因此， 在中国这样一个贫富差距过大的发展中国家里，大量的储蓄 存款集中在少数的高收入群体中，边际消费倾向高的低收入 群体的存款反而很少，由此给商业银行带来流动性过剩的危 机。 居民对未来不确定性的预期 近年来，我国陆续出台了一系列重大的体制改革措施， 如住房、教育、医疗等方面的改革。从短期来看，这些改革措 施使得中低收入群体对未来收入和支出的不确定性预期提 高，从而提高预防性储蓄。中国社会科学院发布的《XX年社 会蓝皮书》中的调查显示，子女教育费用、养老、住房排在居 民总消费的前三位；央行上海总部披露的一份调查显示，居 民为得到利息的储蓄动机仅占％，而教育费、养老费用、预防 意外这三项预防性储蓄动机合计为%。 同时，我国社会保障体系的不健全，教育费用和医疗费 用的不断攀升，大大强化了居民储蓄的意愿，影响了城乡居 民家庭的消费倾向。因此，未来不确定性预期的提高也是导 致储蓄增加的重要原因。 居民消费环境的影响 投资渠道狭窄、消费环境不健全也是影响居民可支配收 入中储蓄代替消费的重要原因。如前文所述，高收入群体中 用于日常消费的开支比例很小，更多的钱是用于投资，但在 目前资本市场不景气、投资渠道狭窄的情况下，高收入群体 的储蓄意愿必然增强，即更多的选择将钱存入银行，由此成 为商业银行流动性过剩的重要资金来源。 近年来，居民的可支配收入保持了较高的增长速度，但 消费支出却没有同比增长，除了上述因素以外，消费环境的 不够透明、不够规范也降低了人们的消费欲望，如改革开放 以来，我国居民先