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基于流动比率的企业短期偿债能力分析 【摘要】短期偿债能力直接影响企业的持续经营问题， 流动比率是基于资产负债表计算的，是较早应用于衡量企 业短期偿债能力水平的指标。流动比率作为衡量企业短期 偿债能力最基本的指标，存在怎样的自身缺陷，在应用的 过程中又应该注意哪些问题和影响因素呢？本文对此进行 了分析阐述。 【关键词】流动比率企业短期偿债能力 一、企业短期偿债能力分析的意义 流动比率衡量的是企业的短期偿债能力水平，想理解 流动比率的值对于一个企业的意义，首先需要理解何为短 期偿债能力，并通过分析它与长期偿债能力的关系，来进 一步了解它对于一个企业的重要性。 （一）企业偿债能力的内涵 偿债能力是指企业偿还其本身所欠债务的能力。对于 一个现代企业，负债是资金来源的重要组成部分，将来也 必是要以其资产或劳务偿付的，当然，企业的盈利也可以 用于偿还其债务。企业的偿债能力具体也就表现在能否及 时、有效地偿还其到期债务。 企业偿债能力分析的内容由其负债及资产的内容和结 构决定，因为用于偿还不同负债项目所需的资产不同。企 业的负债可分为流动负债和长期负债。一般用于偿还流动 负债的资产要求有较好的变现能力，即用流动资产偿还流 动负债；作为偿还长期负债保障的资产，其变现能力的要 求相应低一点。企业的偿债能力分析通常分为短期偿债能 力分析和长期偿债能力分析两方面的内容。 （二）企业短期偿债能力和长期偿债能力的关系 企业的短期偿债能力和长期偿债能力是相互关联的。 主要表现为以下方面：第一，对长期债务的利息偿还一般 是分期的，即每一年度甚至是半年度都要偿还相关的利 息，所以这实际上可以看成是短期内需偿还的债务；第二， 长期负债随着时间的推移，到期日的缩进，最后都将以 “一年内到期的长期负债”的形式列于流动负债中，也就 是说长期负债只有在成为流动负债之后才能得以偿还。 （三）企业短期偿债能力分析的意义 偿债能力是企业财务状况的重要体现，适当的举债经 营可以为企业创造更多的价值，现代企业也多是充分利用 外来资金成本低的优点，将自有资金与外来资金相结合而 实现其持续经营的。当企业的投资回报率大于借入资金成 本时，适当的举债经营会给企业带来多个方面的好处，比 如财务杠杆效应和“通货膨胀效益”。 、流动比率指标的局限性分析和改进方法 流动比率反映的是企业以其所拥有的流动资产偿还其 流动负债的能力。该比率应用广泛，但还是存在其局限性。 这一部分，将讨论流动比率的局限性和改进方法。 （一）流动比率的局限性分析 流动比率是企业流动资产与流动负债的比值，是最多 用于评价企业短期偿债能力的指标。短期偿债能力评价体 系中的其他指标基本都是通过对该指标的分析和修正发展 而得到的。 首先，流动比率反映的是企业某一时点的财务状况， 因为计算此比率的流动资产和流动负债的值来源于企业的 资产负债表，是静态报表。它只能反映在报表日企业以其 所拥有的流动资产偿还其所承担流动负债的能力。而“企 业对其所负担债务的偿还过程恰恰是一个动态过程”，因为 每一项债务的到期时间都是不同的，企业是分期偿还其债 务的，此外每一项债务的利息也都是分期偿还的。所以用 流动比率来衡量企业的短期偿债能力，并不能很好地反映 企业的一般状况和一个时期内的平均水平，也就无法完全 依此来判断企业未来真正的资金周转状况。 其次，流动比率衡量的是在短期债务到期时，企业能 够及时和有效地将其资产变现，用于偿还其到期债务的能 力。但是，用于计算该比率的流动资产所包含资产项目的 变现能力各自不同，如货币现金可以直接用于偿付，存货 等则要看其变现能力。而且这些资产项目的变现能力还会 受到各方面因素的影响。比如应收账款的变现能力跟企业 的收账政策和收账费用支出相关，应收账款管理水平高， 可以更快地全额回收，变现能力就好，反之，变现能力就 差；短期投资的变现能力则受市场变化影响，企业持有的 短期股票和债券在市场上的流通性高，则该短期投资项目 的变现能力相对就好一些，反之，其变现能力差；存货在 一般情况下是不能立即变现的，除非企业的销售渠道十分 畅通，可以随时将其库存的商品卖出，但这在一般情况下 是不可能的。其他的资产项目也各自受到相关因素的影响 此外，企业为了保证正常的生产经营，是必须有一定的流 动资金占用的，如果将所有流动资产变现，就不能再实现 其正常经营了。我们也可以从现金流量的角度来理解这一 点，真正可以用于偿还企业债务的是现金流量，并不是所 有的流动资产。因此该指标并不能够很准确的衡量企业的 真实财务状况。 第三，用于计算流动比率的流动资产和流动负债还存 在计价基础不一致的问题。计算流动比率的数据资料来源 于资产负债表，在资产负债表中流动资产有的用历史成本 计价，如存货；有的采用现值计价，如货币资金；还有的 采用到期价值计价