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基于无风险清偿能力指数的商业银行风险测度实证研究 论文关键词：无风险清偿能力指数风险银行资本 论文摘要：本文对Liang和Rhoades及McAllister和 McManus提出的无风险清偿能力指数进行修正，以修正的无 风险清偿能力指数测度我国十四家商业银行的风险水平。 实证结果表明，股份制商业银行风险水平高于四大国有商 业银行，权益资本占比、资产规模变动率、不良资产占比 等因素对我国十四家商业银行风险水平具有显著影响，国 有产权所带来的国家信用保障是国有商业银行在风险承担 上具有显著优势。 从本质上讲，商业银行的风险是其作业、产品和客户 遭受损失的风险，商业银行最终需要用权益资本来支撑其 发生损失的可能性并最终弥补损失。无论商业银行风险表 现形式如何，一旦风险带来的损失超出商业银行自身承受 能力，都会表现为商业银行的亏损和倒闭，竞争失败最终 被市场淘汰。从法律意义上讲，当商业银行权益资本不能 弥补因承担风险而带来的损失时，商业银行也就不具备清 偿能力，失去持续经营的可能性。 —、关于商业银行风险影响因素的文献综述 对于影响商业银行风险大小的因素，McAl lister和 McM anus (1993)认为银行拥有风险性放款的比重越高，其 风险也就越高。Avery和Berger (19 91)发现高风险性资 产的比重越高，银行的风险越高。Avery和Berger (19 91) 认为银行贷款质量的优劣，会使银行的信用风险产生变化， 并将催收款的数量或其占总贷款的比例，作为银行营运绩 效的指标。G alloetal. ( 1996)发现银行投资于证券的比 重愈高，其风险愈大。由于证券市价变动很大，投资行为 稍有不慎，亏损可能危及银行资本。此外，银行本身规模 的大小直接影响到银行多样化放款和投资的能力。银行的 规模越大，投资组合就越多，分散风险的能力也就越强。 规模大的银行除了能够分散风险外，也有能力进行比较多 的财务分析。而存款人也相信政府对于大型金融机构的保 护会比较多，因此银行的规模越大，风险就越小。Sa undersetal . (1990)的研宄发现，银行的财务杠杆及银行 的规模大小会影响到银行的风险；此外，银行所有权结构 与银行风险之间存在一定关系，股权越集中，银行的风险 也越高。银行的自有资本可以视为保障银行安全的基础； 自有资本除了可以供作银行扮演资金媒介功能及提供其他 服务的基础之外，还可以作为发生意外损失时的保障。Sau ndersetal. (1990)及 Gal loetal. (19 96)的研宄均预期 银行的自有资本比例越高，其财务杠杆越低，财务状况越 佳，银行的风险会愈低。但是他们的实证结果却显示银行 之自有资本比例与风险间的关系正负未定。台湾学者张人 寿(1993 )将自有资本比例和资产组合风险两个函数作系 统方程式的估计时发现，提高自有资本比例将可降低银行 资产组合的风险。但台湾学者陈俐君(1994)在研究资本 变动量与风险程度变动量的关系时指出，当政府进行资本 管制，要求银行提高自有资本，会因此而降低银行杠杆风 险。然而财务杠杆下降可能会造成银行资产报酬率下降， 为了要提高资产报酬率，可能促使银行选择高风险性的投 资组合，以提高其资产报酬率，因此政府提高对银行资本 要求并不一定可以降低银行的总和风险。 二、商业银行风险变量的选择 在商业银行风险变量的选择研究中，Han nan和 Hanwec k (1988)以税后资产报酬变动来衡量银行风险。 Fur Ion g和Keenly ( 1 990 )参照资本资产定价模型 (CAPM)，以资产报酬率的标准差来衡量银行资产组合的 风险。Avery和Berger (199 1)在探讨新的资本管制标准 对美国银行表现的影响时，发现银行净收益的变动和银行 倒闭的概率有关，并以之来衡量银行风险的变化。 HughesandM ester (1993 )在估计经过风险及资产质量调 整的成本函数时，将净收益变动视为风险的代理变量。Be rger和Meste r (1997)以不良贷款比例为指标衡量风险因 素如何影响银行绩效。 从商业银行经营活动角度出发，我们可以通过商业银 行投入产出变量的变动情况来反映商业银行风险水平。商 业银行资产规模的大小对其经营绩效和风险承担能力具有 显著的影响。从理论上讲，资产规模越大的商业银行，其 规模经济效应和范围经济效应就越明显，而且它分散风险 和化解风险能力也较强。对于商业银行而言，在追求规模 经济效应及范围经济效应过程中，规模的扩张往往伴随资 产质量的下降，本文以商业银行资产规模变动率LN ASSET 来衡量商业银行规模扩张对其风险水平的影响。商业银行 总资产中投资证券所占的比重SECURIT Y越大，商业银行因 承担证券价格