金融监管趋严下，现金贷商业模式何去何从.pdf

专 题 研 究 综合金融 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2017.12.21 监管趋严下，现金贷商业模式何去何从？ 行 业 报 告 刘欣琦（分析师） 齐瑞娟（分析师） 高超（分析师） 021 010 010 liuxinqi@ qiruijuan@ gaochao019722@ 证书编号 S0880515050001 S0880517060001 S0880517040001 摘要： [Table_Summary]  消费升级和供给端扩张共同促进了现金贷快速发展：现金贷是基于 互联网等技术手段的小额现金贷款，具有小额短期、高息且无担保 的特点。现金贷迅猛发展得益于供需的共同刺激，一方面，现金贷 需求旺盛，市场空间大。主要原因是缺乏传统金融服务的人群消费 升级需求爆发，超前消费理念接受程度提高。另一方面，供给侧的 原因主要在于监管限制大额网贷业务，促使行业向小额业务转向， 以及金融科技行业深度融合下，可盈利的商业模式诞生，促生了新 业态。  获客、风控和资金成本是现金贷平台的核心竞争力: 现金贷业务流 程上有着手续简单、审批快捷的特性。现金贷业务主要分为两类业 务模式，一部分涉及以自身信用为借贷双方桥接，当贷款出现坏账 [Table_Report] 相关报告 时，需要以自有资金补足优先级资金的收益（如趣店模式）。另一部 投资银行业与经纪业：《保险监管再驱行业 分则为纯粹的市场信息中介。现金贷业务的核心关键在于三个环节： 转型保障，券商建议底部增持》 1 ）获客成本 2)风控能力 3)资金成本。现金贷平台的核心竞争力指 2017.12.17 标概括为 1)每单放贷收入 2)罚息收入 3)坏账率4)获客规模5)融资 综合金融：《资产负债管理监管更进一步， 保障转型再迎利好》 成本6)获客成本7)风控成本8)运营成本。 2017.12.17  监管趋严下行业分化，集中度有望上升：监管新规之下，行业洗牌 投资银行业与经纪业：《保险及券商均进入 在所难免，现有高息费、暴力催收等不合理现象将会得到遏制。现 增持区间》 金贷市场未来发展的趋势为业务全面规范化，高利率消化高坏账率 2017.12.10 模式终结，业务规范，且能够承受年化利率 36%以下的现金贷平台得 信托：《行业业绩稳健增长，看好龙头公司 市占率提升》 以存活，其余现金贷企业向长周期、大额度的放贷业务转型。能够