衍生工具-远期、期权、期货、互换教案编写 .pptVIP

期货 某人欲买Ａ股票100手和Ｂ股票200手，每股股价分别为10元和20元，但他现金要一个月后才能到位，为防届时股价上升，他决定进行恒生指数期货交易为投资成本保值。当时恒生指数9500点，恒指每点代表50港元。一个月后A股票价格为12元，B股票价格为21元，恒生指数10500点。怎样交易并计算盈亏。 股指期货 期货 远期 基本概念 种类 交易双方的盈利分布 实务操作 期货 基本概念 种类 实务操作 期权 基本概念 种类 交易双方的盈利分布 实务操作 互换 基本概念 种类 实务操作 期权 去服装店买衣服，看中一件衣服但没有足够的现金，你要求营业员按现在协商价格200元保留该件衣服，一周后来取，营业员答应，只要你先付10元可为你保留一周，一周之内可随时携款按约定价格来取，如果你接受，则一份期权就形成了。 引例： 对于购买者（购买期权者） ： （1）你有权在一周内按约定价格200元来取衣服，价格的上涨对你不产生影响； （2）如果你发现有比这更便宜的同样衣服，则你可以放弃与营业员的约定转而去购买更便宜的同样衣服。 期权 显然，对你（持有期权者）而言，有权利而没有义务必须执行，而且在规避坏的情形时可以享有好的结果。为获得这种权利，显然，你是需要付费的，比如10元。 而对于营业员（出售期权者）来说，只要你携款来购买，他有义务按约定价格来卖给你衣服。 （1）如果衣服价格下跌，你并不会按约定价格购买衣服，因此，营业员不可能通过出售期权而规避风险； （2）如果衣服价格上涨，他也只能按约定价格来卖给你，不可能享受到衣服价格上涨带来的好处。 期权 因此，期权的出售者只有义务而没有权利，对其来说，只会有损失、做多盈亏平衡。因此，出售期权是需要收取一定的费用的，以平衡这种权利和义务买方双方不对等（不对称）的关系。 定义:期权是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（执行价格）购买或出售一定数量某种资产（标的资产）的权利的合约。 期权 相关概念 期权协议要素: ①买卖双方；②约定的权利；③约定期限；④执行价格； ⑤约定交易数量；⑥期权价格（期权费） （1）期权持有者有权利执行期权，而没有义务必须执行期权。他可以根据市场状况来选择是否执行期权。 （2）期权出售者没有权利决定是否执行期权，只有持有者执行期权时应该履行的义务。 （3）持有者通过支付费用获得这种权利，出售者通过获得这笔费用而承担相应的义务。期权在交易时，为防止出售期权者违约，期权卖方需要缴纳保证金。 期权 说明 按交易方向分：看涨期权、看跌期权 按行权日分：欧式期权、美式期权 按标的物资产分：股票期权、股指期权、期货期权、利率期权、外汇期权、互换期权、信用期权、ETFs期权、复合期权 按交易场所分：交易所交易期权、柜台交易期权 期权 期权分类 期权 期权分类--看涨期权和看跌期权 按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权和看跌期权 看涨期权：赋予期权买者未来按约定价格购买标的资产的权利 看跌期权：赋予期权买者未来按约定价格出售标的资产的权利 期权 期权的分类--欧式期权和美式期权 按期权买者执行期权的时限划分，可分为欧式期权和美式期权 欧式期权：多方只能在期权到期日才能执行期权，行使买进或卖出标的资产的权利 美式期权：多方在期权到期前的任何时刻都可以行权 期权 期权的分类--不同标的资产的期权 股票期权 一般为美式期权 一份股票期权一般包含100股 执行价格和期权费都以1股股票为单位 股价指数期权 欧式美式均有 现金结算 期权是一种合约，是买卖双方关于未来某种权利的协议 期权多头：期权的购买方，支付期权费后，只有权利，没有义务 期权空头：期权的出售方，收取期权费后，只有义务，没有权利 期权的头寸--多头和空头 期权 看涨期权的多头和空头 看跌期权的多头和空头 多头看涨 空头看跌 多头看跌 空头看涨 以执行价格买入标的资产的义务 以执行价格卖出标的资产的义务 期权卖方 （空头） 以执行价格卖出标的资产的权利 以执行价格买入标的资产的权利 期权买方 （多头） 看跌期权 看涨期权 期权的头寸--多头和空头 期权 不考虑时间因素根据合约标的资产的执行价格(K)与其现货市场价格(S)的差额: 实值期权、平价期权、虚值期权 期权 对于看跌期权： K S，虚值期权； K S，实值期权； K = S，平值期权； 对于看涨期权： K S，实值期权； K S，虚值期权； K = S，平值期权； 期权的盈亏 期权的盈亏 期权 ST：标的资产到期价格 K：执行价格 C：看涨期权价格 例如：看涨期权多头的盈亏 期权 期权的盈亏 期权 (一) 看涨期权多头 假设我们要买入一份股票A的看涨期权。在这份