湿电子化学品专题-技术进步迅速.pdf

2018 年 03 月 06 日 证券研究报告 能源与环境研究中心 基础化工行业研究 增持 （维持评级 ） 行业研究 ) 市场数据(人民币） 电子化学品行业系列报告之五：湿电子化学品 市场优化平均市盈率 18.32 技术进步迅速，龙头企业积极布局增量市场 国金基础化工指数 3847.53 沪深 300 指数 4066.56 上证指数 3289.64 行业观点 深证成指 11007.95 中小板综指 11048.96  下游产业链转移和国家政策支持助推湿电子化学品发展。 我们认为在国家经济转型的大背景下，随着国家相关政策密集出台，半 导体和平面显示等下游产业链向国内转移，为上游湿电子化学品行业提供了 强大的助推力。我们认为半导体上游材料领域，国内湿电子化学品的技术发 5597 展速度仅次靶材，会较早受益于国内龙头企业实现技术突破和市场空间的进 5258 4919 一步扩大，国内企业市场份额有望持续增长。 4580  湿电子化学品发展迅速，进口替代空间大。 4241 3902 2016 年我国湿电子化学品市场超过 42 亿元，我们预测 2020 年我国湿 3563 电子化学品市场可以达到 73 亿元，市场前景广阔，进口替代空间大。在我 6 6 6 6 6 0 0 0 0 0 国湿电子化学品市场中，国内企业在半导体领域和平板显示领域市场占有率 3 6 9 2 3 0 0 0 1 0 7 7 7 7 8 均为 25%，在太阳能领域市场占有率为 98%。 1 1 1 1 1 国内半导体集成电路保持高速增长，拉动湿电子化学品需求。随着半导 国金行业 沪深300 体产业规模在国内继续保持快速增长，湿电子化学品将因此受益，取得快速 发展。预计 2018 年我国半导体用湿电子化学品用量将达到 37.5 万吨，同比 增长 41.5% ，半导体用湿电子化学品需求金额将达到 35 亿元，同比增长 1. 《PTA 与丙烯酸盈利能力增强，制 40%。 冷 剂价 格大涨 - 基础化 工行 业研 液晶面板对湿电子化学品需求占比占据首位，需求持续放量。过去十 相关报告 究...》，2018.3.4 年，我国大陆面板厂商快速扩产，其对上游湿电子化学品的需求也持续放 1. 《电子化学品行业系列报告之四：电子气3. 《成本支撑，供给受限，需求逐步回暖， 量，液晶面板对湿电子化学品需求占比占据首位。预计到 2018 年，我国液 体行业 产业转移与政策红...》，2018.2.27 节后 PT