纵横对比的房地产企业偿债能力分析.docxVIP

　　摘 　　要企业适当的举债，能够给企业带来财务杠杆效益，降低企业的综合资金成本，但举债经营也会给企业带来潜在的财务风险。 　　房地产行业中企业普遍负债率偏高，因此，对房地产企业偿债能力进行实证性分析显得尤为重要。 　　本文通过纵横对比的方式，以华远地产为实例，以相关分析企业最近3年的财务数据为依据，通过相关偿债指标的完善和计算，对华远地产偿债能力的强弱进行分析。 　　通过分析，证明华远地产的偿债能力并不太强，其偿债能力在同行业中处于中等水平。 　　关键词纵横对比; 　　偿债能力; 　　指标计算偿债能力分析是上市公司财务分析的主要内容之一，无论是公司的股东还是潜在的投资者，无论是债权人还是经营管理当局，都关注公司的财务状况和经营成果，关心企业偿债能力的强弱，力求通过专业的财务分析工具，对公司做出全面客观的评价，为其决策提供依据。 　　本文以我国房地产行业的知名企业——华远地产为研究对象，根据华远地产以及同行业企业2012年、2013年和2014年三年的年度财务报表披露的相关数据资料，采用纵横对比的分析方法，对其偿债能力进行实证性分析，并做出适当的评价。 　　一、衡量企业偿债能力指标的完善企业偿债能力是指企业偿还债务的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力，其中衡量企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率和现金比率等指标，衡量企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、产权比率以及已获利息倍数等指标。 　　本文选取流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率四个主要指标进行分析，并对传统的评价指标根据实际情况进行适当的修缮。 　　1流动比率。 　　该指标是衡量企业短期偿债能力常用到的指标，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产来作为偿还保证。 　　一般情况下，流动比率的比值越大，说明企业的短期偿债能力越强，但该比率过高则说明企业闲置资金过多，会造成企业机会成本增加和获利能力降低，流动比率一般为2最为合适。 　　流动比率=流动资产÷流动负债×100。 　　由于传统的指标不能完全真实的反映企业的的实际情况，本文对流动资产和流动负债的范围适当的调整，流动资产扣除一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款、积压的存货、待处理流动资产净损失，再加上存货、有价证券变现价值超过账面价值的部分。 　　流动负债中加上或有负债可能增加流动负债的部分。 　　2速动比率。 　　该指标是由流动比率补充、修正而来，该指标在计算时，将存货等变现能力较差的资产从流动资产中剔除，速动资产是可立即用于偿还债务。 　　一般认为速动比率达到1时是很安全的。 　　速动比率=流动资产-存货-待摊费用÷流动负债×100。 　　本文对速动资产稍作调整，速动资产扣除用于购买或投资长期资产的预付账款和一个年度或超过一个经营周期未收回的应收账款，再加上有价证券可变现价值超过账面价值的部分。 　　3资产负债率。 　　该指标指的是企业的负债总额与资产总额的比率，它表明企业总资产中有多少是通过借债来筹资的。 　　从经营的角度看，资产负责率越低，说明企业的长期偿债能力越强，但运用外部资金的能力越差；比率越高，说明企业的财务杠杆作用越大，财务风险也越大。 　　资产负债率=负债总数÷资产总额×100。 　　本文在计算资产负债率指标时将企业资产账面价值与实际价值不符的，按照资产的实际价值计算。 　　4产权比率。 　　该指标也叫做净资产负债率，是指负债总额和所有者权益总额的比率。 　　它表明债权人提供的负债资金与所有者提供的权益资金的比值关系。 　　产权比率反映的是企业财务结构的稳定性。 　　产权比率=负债总额÷所有者权益总额×100。 　　对象公司连续3年主要财务数据的汇总将华远地产历年在网上公布的主要财务数据归纳汇总成下表表1华远地产2012年至2014年年度的财务数据汇总表单位万元二、企业偿债能力的纵向分析1指标的计算。 　　11流动比率。 　　根据华远地产2012年至2014年年度的财务数据，计算出来华远地产的流动比率如下表从华远地产最近三年的流动比率看，2013年比2012年增加了01108,也就是说每元流动负债增加了01108元的流动资产作为偿债保障；2014年的流动比率比2012年增加了03106，比2013年增加了01998。 　　这说明和2012年比，每元流动负债增加了03106元的流动资产作为偿债保障，和2013年比，每元流动负债增加了01998元的流动资产作为偿债保障。 　　12速动比率。 　　根据华远地产2012年至2014年年度的财务数据，计算出来华远地产的速动比率如下表从华远地产最近三年的速动比率看，2013年比2012年减少了01666,也就是说每元流动负债减少了01666元的速动资产作为偿债保障；