解惑零售药店-脚踏实地，登高望远.pdfVIP

報告吧報告吧 [Table_Main] 研报客研报客®® 行业研究|医疗保健|医疗服务 证券研究报告 医疗服务行业研究报告 2019 年03 月16 日 [Table_Invest] [Table_Title] 解惑零售药店：脚踏实地，登高望远 推荐|首次 ——医药零售行业深度报告 [Table_PicQuote] [Table_Summary] 过去一年市场行情 报告要点： 承接国元策略与大消费组联手打造的门店行业剖析报告《新消费·门 13% 店经济，越看越美好》：零售药店薄利多销、竞争激烈且具有较强的 2% 规模效应，必然推动强者恒强，行业集中度提升，而企业站稳市场的 -9% 核心竞争力主要体现在（1）资本助力下的扩张速度；（2）内部精细 -19% 化管理能力，提升供应链和企业运营效率。 -30% 我们将这一逻辑转换为三大问，以期探讨行业前景和企业经营差异： 3/16 6/15 9/14 12/14 3/15  零售药店行业三大疑问之：集中度会否提升？ 医疗保健设备与服务 沪深300 困局：当前集中度低，区域割裂严重。 资料来源：Wind 破局：政策助力+资本入场下，集中度有望快速提升。借鉴美日零售 [Table_DocReport] 相关研究报告 药店发展过程，集中度提高出现在医药分离以后。我国医药分离改革 《新消费·门店经济，越看越美好》2019-03-12 2015 年后全力展开，零售药店行业集中度有望快速提升。资本市场已 嗅到零售药店行业发展机遇，高济资本等投资机构纷纷介入，上市公 《新消费·门店经济，十分钟看懂》2019-03-19 司并购速度加快，区域整合效果逐步体现。  零售药店行业三大疑问之：如何看待处方外流？ [Table_Author] 报告作者 困局：出于处方来源、医保统筹和药店承接三大阻碍，处方外流缓慢。