第三章 货币供给理论与其分析(货币金融管理-北大 贾春新 ).docVIP

第三章 货币供给理论及其分析 一、货币供给理论 （一）货币供应量是伴随中央银行制度的产生而产生的 1.货币供应量是纸币流通提出的要求 2.货币供应量是中央银行垄断货币发行全的产物 3.货币供应量作为货币政策的重要中介目标 （二）货币供给理论的产生与发展 1.信用创造理论 信用媒介说 信用创造说 信用创造学说的先驱者是18世纪的约翰.劳（John Law） 19世纪的麦克鲁德（H.D.Macleod） 2.货币供给理论的产生 菲利普斯（C.A.Phillips） 3.货币供给理论的发展 弗里德曼--施瓦茨的货币供给理论 现在约定： ＝货币供应量 ＝现金发行量 ＝银行的存款负债 ＝强力货币 ＝银行的存款准备金 则有如下推导： 即＝ 这个货币供应模型由两大部分构成，为强力货币，为货币乘数，货币乘数又受存款准备金比率（）与存款通货比率（）两个因素的影响。换言之，就由、、这三个因素共同决定。 （2）卡甘（Phillip Cagan）的货币供给理论 卡甘币供应等式作了如下的推理： 卡干认为，如此变动之后，货币乘数就有比较稳定的规律可循了。 二、货币供应量的创造 （一）中央银行的货币创造 1.中央银行的货币创造的过程 2.中央银行的信贷收支 （二）商业银行的信用创造 1.派生存款产生原理 2.派生存款产生过程 3.派生存款的量 三、货币供应量范围及其层次划分 （一）西方国家货币供应量的范围及其划分 1.关于通货范围 2.划分标准 3.几个国家划分情况 （二）我国货币供应量的划分 1.理论划分 2.实际划分 M0=流通中的现金 M1=M0＋企业存款（扣除单位定期存款和自筹基建存款）＋机关团体部队存款＋农村存款＋信用卡类存款（个人持有） M2=M1＋城乡居民储蓄存款＋企业存款中具有定期性质的存款（单位定期存款和自筹基建存款）＋外币存款＋信托类存款 M3=M2＋金融债券＋商业票据＋大额可转让存单等 四、基础货币和货币乘数 基础货币的定义 中央银行提供的原始贷款是资金运用，它同时创造了资金来源，即中央银行的负债，形成流通现金和存款银行在中央银行的存款。由于中央银行提供的货币具有货币乘数作用，能够产生多对货币，因此，中央银行发行的现金，以及对存款银行的负债（即存款银行在中央银行的存款）总行叫做基础货币、强力货币和高能货币。 基础货币的内容 在我国基础货币大体包括以下方面： 流通中现金 财政性存款 法定存款准备金 超额储备金 货币乘数 我们曾经有一个公式： D=A/r A为原始存款，r为法定存款准备率，D为存款总额。 设公式中的1/r为m，公式变为：D= m *A 如果原始存款是由中央银行的原始贷款转化而来的（假设没有现金流出），则A等于基础货币。设基础货币为B，则A=B，设货币供应量为Ms，则D=Ms，公式变为： Ms=m*B 可以看出，货币供应量与基础货币之间有一个乘数关系，即基础货币可以成倍地创造货币供应量，m就是所谓“货币乘数”，从理论上说，货币供应量等于基础货币与货币乘数的乘积。 五、基础货币和货币乘数的计算问题 影响货币乘数的因素 从公式可以看出，货币乘数m等于存款准备率的倒数。实际上，影响货币乘数因素很多，货币乘数并不等于存款准备率的倒数。 我们假定流通中所有的货币都是由中央银行最初贷款形成，形成最初的的存款。中央银行的存款可以形成下列不同层次的货币： 流通中现金； 企事业活期存款； 储蓄存款； 财政性存款； 其他存款。 其中，流通中现金，财政性存款，属于中央银行资金来源，是基础货币中的一部分。除此之外，存款银行还在中央银行存有法定准备金和超额储备金。中央银行的基础货币是影响货币乘数的基本原因。 2.货币乘数的计算 因素法 D=A/ r＋c＋f＋q (1) M= A/ r＋c＋f＋q =m*B (2) m= 1 r＋c＋f＋q r=法定存款准备率（占总存款的比率） c=现金漏出率 f=财政存款率 q=超过储备率 例1 1995年货币供应量： M0=7885.3亿元 M1=23987.1亿元 M2=60750.5亿元 1995年国家银行信贷资金来源 资金来源合计 53989 各项存款