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投资方案经济评价与风险分析 选择： 决策方法：1）经验判断法 2）数量化方法 3）试验法 主要内容 投资方案的经济评价方法 指标分类 主要的投资方案评价指标:NPV 投资的不确定性分析 盈亏平衡分析 经济评价指标分类 （1）从指标的经济性质分类 ①价值性指标：看项目直接的净收益 ②比率性指标：看项目的盈利效率 ③时间性指标：看项目收回投资或偿还 贷款所需的时间 经济评价指标分类 （2）从反映的经济内容分类 ①反映盈利能力的指标：看项目的收益水平。 ②反映清偿能力的指标：看项目的偿还能力。 ③反映外汇平衡能力的指标：看项目的外汇运用效果。 经济评价指标分类 （3）从是否考虑资金的时间价值分类 ①静态指标：不考虑资金时间价值 ②动态指标：考虑资金时间价值 分类指标之间的关系 指标之间相互交叉，相互包含： 盈利能力指标： 静态：静态投资回收期、投资利润率 动态：净现值、内部收益率 反映项目盈利能力的指标 静态指标 动态指标 静态指标 静态投资回收期 简单收益率 静态投资回收期(Pt) 含义：指以项目各年的净现金流量收回全部投资所需要的时间。 计算： ? （CI-CO)t=0 静态投资回收期(Pt)——计算 Pt = I / R I：总投资；R：年均收益 静态投资回收期(Pt)——计算 利用财务现金流量表计算： (Pt)： 现金流量正值的年份数-1 +（上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量） 静态投资回收期(Pt) 判别标准： Pt ?Pc时，项目可接受； Pt Pc时，项目不可接受。 Pc：基准投资回收期 经济含义：反映项目的资金回收能力，风险 静态投资回收期(Pt) 优缺点： 优点：经济意义直观，易于理解，计算简便。 缺点：不能全面地、完整地反映项目一生 的经济效果，同时，没有考虑资金 的时间价值。 静态指标 静态投资回收期 简单收益率 简单收益率 投资利润率 投资利税率 资本金利润率 投资利润率 含义：指项目达到设计能力后一个正常生产年份的年利润总额或年平均利润总额与项目总投资的比率。 计算： 年利润总额或年平均利润总额 投资利润率= 总投资 判别标准：大于等于行业标准投资利润率或平均投资利润率 投资利税率 1）含义：指项目达到设计能力后一个正常生产年份的年利税总额或年平均利税总额与项目总投资的比率。 2）计算： 年利税总额或年平均利税总额 投资利税率= 总投资 资本金利润率 1）含义：指项目达到设计能力后一个正常生产年份的年利润总额或年平均利润总额与项目资本金的比率。 2）计算： 年利润总额或年平均利润总额 资本金利润率= 资本金 问题 正常年份？ 资金的时间价值？ 动态指标 考虑资金时间价值的指标: 净现值（NPV） 内部收益率（IRR） 净现值法 （1）含义：指投资项目按基准收益率或设定的折现率（当未制定基准收益率时）将各年的净现金流量折现到投资起点的现值之代数和。 （2）公式： 净现值法 （3）判别准则： NPV≥0 项目可行