第四章 国际储备.pptVIP

借款总安排发展状况 时间及成员 总额 1962年：IMF与G10设立 60亿美元 1983年2月：IMF增加资金 170亿SDR 1984年：瑞士加入，沙特作为联系国 185亿SDR 1997年1月：IMF决定建立新的借款安排，包括25个参加国和机构 340亿SDR * 二、 国际储备分散化及其影响 （一）储备货币分散化的含义 亦称“储备货币多元化”，指储备货币由单一美元向多种货币分散的状况或趋势。 * （二）储备货币分散化的经济影响 1、积极影响 （1）缓解特里芬难题（“清偿力”与“信心”的矛盾） （2）促进各国货币政策的协调 （3）有利于防范汇率风险 2、消极影响 （1）加大储备数量和结构管理的难度 （2）加剧了国际外汇市场的动荡 （3）加深国际货币制度的不稳定 * 第三节　国际储备的管理 * 一、国际储备管理概述 二、国际储备的总量管理 三、国际储备的结构管理 一、国际储备管理概述 （一）国际储备管理的概念 指一国货币当局根据一定时期内本国经济发展的要求和国际收支状况，对国际储备规模、结构等进行确定和调整，以实现储备资产规模适度化、结构最优化的整个过程。 * （二）国际储备的需求 1、国际收支冲击 2、国际收支的调整速度 3、进出口规模 4、持有储备的成本 5、对外筹集应急资金的能力 6、货币实现自由兑换与否 7、政策协调 8、货币地位 * 二、国际储备的总量管理 （一）拇指法则 1、 非黄金储备/进口比例 2、 外汇储备/外债比例 3、 外汇储备/货币供应量比例 4、 圭多惕-格林斯潘规则 * 发达国家、 发展中国家差异很大 相当于3个月的进口额、 占当年进口额的25% （二）IMF评估成员国国际储备需要的客观指标 1、国内利率太高 2、强化国际交易的限制 3、把积累储备作为经济政策的首要目标 4、持续的汇率不稳定 5、新增储备主要源自信用安排 * （三）国际储备区间 * 国际储备 区间 保险储备量 经常储备量 三、国际储备的结构管理 （一）国际储备结构管理的概念 一国如何最佳地配置国际储备资产，从而使黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸和SDR四个部分的国际储备资产持有量之间，以及各部分的构成要素之间保持合适的数量构成比例。 * （二）国际储备管理的原则 1、安全性原则。国际储备资产的实际不会减少 。 2、流动性原则。外汇储备资产可以随时动用，以满足随时发生的国际支付需要。 3、盈利性原则。通过各种形式的投资活动来取得盈利。 * （三）国际储备结构管理的内容 1、储备的币种结构管理 储备货币应与贸易支付和金融支付所需货币保持一致 储备货币应与干预市场所需要的货币保持一致 应选择多种储备货币，“不把鸡蛋放进同一只篮子” * 储备 货币 多元化 增加硬币比重 减少软币比重 2、外汇储备的资产结构管理 * 营 利 性 流 动 性 安 全 性 先保值 后增值 3、外汇储备资产结构管理的新趋势 * 外汇 储备 第四节　我国的国际储备问题 * 第四节　我国的国际储备问题 * 一、我国国际储备的构成及特点 二、我国国际储备的规模管理 三、我国国际储备的结构管理 一、我国国际储备的构成及特点 改革开放以来，我国国际储备呈现以下特点： 1、黄金储备的数量稳定 2、外汇储备的增长既迅猛又曲折 3、在IMF中的储备头寸和SDR在我国国际储备中不占重要地位 4、我国国际储备的用正日益全面化 * 二、我国国际储备的规模管理 理论上，国家外汇储备规模由外汇储备的需求与供给两方面决定。 较为全面地考察我国国际储备的适度规模，要考虑如下问题： 国家经济安全 国际收支的稳定性 货币供应 香港国际金融中心的繁荣与稳定 * 三、我国外汇储备的结构管理 （一）我国外汇储备结构管理的特殊性 我国目前执行的是较为严格的结售汇制，在这种　结售汇制度下，我国外汇储备数量的增减直接体现我国的国际收支状况。 而发达国家没有严格的外汇管制，也不实行强制结售汇制度，企业的经常性外汇收支，一般是通过国内商业银行进行，其结余并不构成国家外汇储备。这些国家外汇储备与国际收支差额没有直接的因果关系，而是由官方主动调节的结果。 * （二）我国外汇储备结构管理的内容 1、我国外汇储备结构管理的主体 2、我国外汇储备结构管理的特点 建立了完善的内部治理结构 确立了以投资基准为核心的经营管理模式 建立了科学的风险管理体系 * * * 本页用于每一点下具体内容的展开，采用“仅标题”的模板。 上面是标题，对齐左边，用隶书44号字，白色。 下面是此大点中所包含的内容。如果有概念的解释采用插入“图形”中的“圆角矩形”来加以强调，概念本身采用深红色，加粗宋体32号字，解释部分采用楷体加粗28号字。其他说明采用宋体28号字，不加粗。 * * * * * * 第四