中国南方航空股份有限公司主体长期信用及评级报告.pdfVIP

主体长期信用评级报告 中国南方航空股份有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对中国南方航空股份有限公司（以下 简称“南航股份”或“公司”）的评级反映了 评级时间：2018 年 5 月 14 日 公司作为国有三大航空运输集团之一中国南 财务数据 方航空集团有限公司航空业务的唯一运营主 项目 2015 年 2016 年 2017 年 体，在资产规模、航线资源、综合管理、运营 现金类资产(亿元) 54.44 48.55 72.68 控制能力及政府支持等方面具备的显著优势。 资产总额(亿元) 1862.50 2004.61 2183.29 同时，联合资信也关注到中国民航行业内、外 所有者权益(亿元) 495.73 547.08 621.65 短期债务(亿元) 371.89 358.41 359.09 部竞争激烈、公司整体盈利水平受国际油价、 长期债务(亿元) 652.92 722.85 803.02 汇率波动及政府补贴影响稳定性较弱以及债 全部债务(亿元) 1024.81 1081.26 1162.11 务负担较重等因素可能给公司带来的不利影 营业收入(亿元) 1114.67 1147.92 1274.89 响。 利润总额(亿元) 63.41 76.47 87.98 EBITDA(亿元) 209.23 235.25 257.66 居民收入的增加、国家各项政策性补贴等 经营性净现金流(亿元) 257.13 263.88 214.04 专项支持为中国民航运输业的发展提供了有 营业利润率(%) 17.77 15.84 12.22 利保障，公司所拥有的资源优势能够确保其在 净资产收益率(%) 10.06 10.76 10.99 资产负债率(%) 73.38 72.71 71.53 行业内的竞争地位，进而支撑其经营及信用基 全部债务资本化比率(%) 67.40 66.40 65.15 本面。联合资信对公司的评级展望为稳定。 流动比率(%) 22.00 20.26 25.70 经营现金流动负债比(%) 39.23 38.84 30.76 优势 全部债务/EBITDA(倍) 4.90 4.60 4.51 1． 中国民航运输业与国民经济发展密切相 EBITDA 利息倍数(倍) 7.09 6.34 5.65 注：1.公司应付融资租赁款已纳入长期债务以及相关指标计算； 关，随着经济转型的推进，中国经济将保 2.其他流动负债中超短期融资券已纳入短期债务及相关指标计 持长期稳健的发展态势，居民消费水平逐 算；3.一年内到期的常旅客里程奖励计划已调出短期债务及相关 指标计算。 步提升，有利于民航运输业的长期发展。