XX中国上市公司市值管理研究中心报告,央企控股,占比.docxVIP

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XX中国上市公司市值管理研究中心报告,央企控股,占比   我国上市公司市值管理探讨   周明英   作者简介:周明英,女,汉族,湖北人,任职于深圳市建信荷银投资有限公司,现就读于北京大学经济学院,研究方向:金融学。   摘要:新国九条首次提出鼓励上市公司建立市值管理制度。市值管理作为日益时髦的词汇越来越多的出现在上市大股东,资本运作家的口中。本文从市值管理的价值创造和价值实现入手,分析中国上市公司市值管理的目前状况,并对上司公司的市值管理给出一些建议。   关键词:市值管理;价值创造;价值实现;价值经营;   1市值管理概念   市值管理是上市公司为实现公司价值最大化和最优化,根据公司市值信号,科学合理的运用多种价值经营方法和手段,为股东创造价值。   市值管理包含价值创造,价值实现,价值经营三个方面的内容。通过价值创造最大化,价值实现最优化和价值经营最优化,以实现股东价值的最大化。价值创造是市值管理的核心。企业自身的经营管理是提升公司内在价值的关键。企业未来收益的主要决定因素就是持续盈利的能力。只有具备较好的持续性和增长性的收益,上市公司的价值才能得到真正体现。公司偿债能力也是不可忽略的一个方面。上市公司的营销能力,运营能力,研发能力反映了公司价值创造能力。上市公司应从盈利能力,主营业务,行业地位,治理结构,团队素质,公司运作等方面努力,创造公司价值,促进市值升值。   价值实现是通过运用投资者关系管理,品牌战略和企业社会责任等手段,使   股市价格能充分准确的反映公司创造的价值。在一个强有效的资本市场里,市值是上市公司投资价值的具体表现,即:市值=股本*股价。但是在一个弱有效的资本市场,普遍存在市值大幅偏离其内在价值的情况。目前中国的资本市场还不成熟,上市公司要实现其公司投资价值准确体现为市场价值的目标,就要努力向市场展示其公司价值,最大限度的消除信息不对称。争取投资者,客户以及社会大众对公司价值的认知和认同。   价值经营即公司资本运营的溢价管理。上市公司在已有资源配置的基础上,实施价值创造和价值实现的各种策略,使现在市值充分体现公司的投资价值后,根据宏观经济环境,行业竞争格局,资本市场的波动和投资者的偏好,整合公司资源,修正公司的金融策略,并购重组,进一步的提升公司内在价值,实现公司市值的最大化。   2中国市值管理现状   XX年5月9日,国务院印发了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》首次明确提出:要提高上市公司质量,“鼓励上市公司建立市值管理制度。”此举表明了中国资本市场建设的市场化取向。只有市值得到重视后,股东的汇报才能得以实现,这样才能增加投资者的信心。整个市场才能成熟完善。   然而,在目前的中国上市公司市值管理中,存在一些很突出的问题。从各市场板块的市值变化和结构来分析。见下列图表数据:   表1:各市场板块XX-XX年市值变化数据表   分析近5年的各市场板块的市值数据显示:创业板市值由XX年的1610亿上升到XX年15085亿,增幅高达%。中小公司较集中地中小板市值由XX年万亿上升至XX年的万亿。升幅达到%。相反,沪市主板市值则由XX年的万亿下降到了XX年的万亿。损失了万亿。   由此可见,创业板在近5年间,市值规模连年增长,取得了跨越式发展。图2:XX年各所有制上市公司市值增幅对比:   XX年,民营企业的市值表现完胜国有企业。民营企业年增幅达%远远将国有企业抛在后面。而国有企业中地方控股企业和央企的年市值增幅则均为负值。地方国企跌幅%,央企跌幅高达%。   中国市值管理研究中心发布的数据显示:截至XX年底,在2460家国有控股上市公司中,净资产总值占83%,净利润总额占85%,总资产总额占88%,而市值仅占到A股市值的%。国有企业创造的市值明显与其利润不匹配。   由于国有资产考核机制的不完善和滞后,导致其不关心市值,不重视市值管理,这是主要原因。另外,随着市场环境的日益激烈,应对竞争挑战,国企明显不如民企灵活和高效。   由此可以看出,目前我国上市公司在市值管理方面存在如下一些问题:   一很少公司会主动参与市值管理。面对市值得急剧缩水,上市公司逆来顺受或怪罪其他客观因素,不去主动采取应对措施,也不主动与投资者进行直接沟通。   二市值管理方法不够科学。上市公司采取的市值管理措施较为粗放,直接影响到管理的成效。如在熊市时采取股份回购措施,何时回购,回购多少,回购频率等时间,数量,节奏的把握不够准确,不考虑公司的实际情况,回购方案缺乏科学性,合理性。不仅没有振奋投资者信心,反而使股价大幅下跌。   三信息披露不充分,不完整,缺乏时效性。比如上市公司披露有关信息时   措辞模棱两可,规避不利事实,有利于公司的信息又过分披露。不按照法定时间正式披露会计信息。   四危机处理意识和处理能力欠

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