2003年上市公司年终专刊（之四）.docxVIP

　　把握趋势赢得明年 　　□本报记者李映宏 　　上市公司是证券市场的基石，它们未来的发展趋势，将在很大程度上决定市场的运行方向。 　　谁正确地把握了上市公司发展的趋势，谁就将赢得明天的先机。 　　上市公司业绩将在明年保持持续、稳定的增长，是明年最基本也最具影响力的趋势宏观经济的持续向好、核心行业景气度的高位运行、对宝钢股份和招商银行等大蓝筹公司盈利的良好预期，使我们有充分的理由相信上市公司明年还将承接今年业绩的良好的涨势，尽管增长的速度可能会有所放缓。 　　但这并不妨碍我们对2004年充满种种美好的预期业绩好了，什么就都有可能。 　　而2004年里，最可能激动人心的是重组领域里即将发生的轰轰烈烈的事情外资并购法规已经基本齐全、走上前台；在国企改制深入发展的2004年里，资产重组的深度、广度、方式，乃至参与重组的主体，都将猛烈地激荡投资者的想像力。 　　正因为资产重组所独具的悬念，和它对相关上市公司可能带来的翻天覆地的变化，加之已经逐渐深入人心的创新理念，重组这一市场永恒的主题，将在2004年奏出最强烈的乐章。 　　退市和面临退市风险的公司队伍在扩容。 　　不过这并不是市场的悲哀虽然有人在千方百计地苟延他们的生命，但更多的公司在竞争中黯然谢幕，不正说明无形之手力量在壮大———这也是新年给我们的新希望。 　　趋势之一 　　整体业绩继续增长 　　□本报记者李映宏 　　我们预计，明年上市公司的业绩将继续实现稳步增长，但增长的幅度将较今年有所放缓。 　　一、明年，我国国民经济将继续保持快速增长，这是上市公司业绩增长的宏观经济基础。 　　不久前结束的中央经济工作会议强调指出明年是实现‘十五’计划的关键一年当前，我国经济发展正处于经济周期的上升阶段。 　　要倍加珍惜当前经济发展的好势头要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策也就是说，明年是我国经济进入经济周期上升阶段的第一年。 　　据权威部门预测，明年我国全社会固定资产投资增长15左右，全年社会消费零售总额增长95左右，出口将实现15左右的较快增长，贸易顺差持平或略有结余；工业生产增长13左右。 　　综合分析，预计我国明年经济增长约83左右；更有国外投行专家预测明年我国经济将增长95以上。 　　二、能源、电力、石化等行业继续保持较高景气度，部分行业甚至还将出现卖方市场形态。 　　对明年宏观经济高增长的预期，直接带动对相关行业景气的预期。 　　其中，首当其冲的是电力行业。 　　资料表明，今年前3季度全国发电量同比高于2002年全年水平，但电力缺口还依然较大，特别是华北和广东电网的电力缺口还将较大，明年全国电力的缺口还很严重。 　　预计明年全国发电量增长率将远远超过8-9的预期。 　　电力行业的增长，将直接带动煤炭行业的增长。 　　另外，虽然钢铁行业的低水平重复建设问题存在，但中国钢铁行业协会有关报告认为，工业化、城镇化建设的持续进行，还将持续带动对钢铁的需求明年接近26亿吨，而全球经济的回升也将带动全球钢铁的需求，煤炭电力价格的上升也将使钢铁价格继续小幅度上涨。 　　石化行业是明年被普遍看好的行业，一方面石油价格将继续在高位运行，中国的耗油量已经占到全球的13，另一方面经济的高速增长也将直接带动对石化产品的需求，而石化行业正处于新一轮的上升期，明年石化类企业的业绩将处于历史较好水平点。 　　汽车行业的有关预测表明，在2010年，我国汽车年需求将突破1000万辆，《汽车产业发展政策》的即将出台和《汽车金融公司管理办法》等法规，为汽车工业的发展提供了良好环境。 　　预计明年汽车行业还将保持稳定增长。 　　另外，随着技术水平的提高、行业重组和出口市场的扩大等因素，一些完全竞争性行业如家用电器、纺织服装、食品等行业，也将保持稳定增长。 　　银行业也将因实业经济的稳步提升而受益。 　　研究分析显示，明年我国各主要行业的景气度将普遍提升，是历史较好时期之一。 　　三、宝钢股份、中国石化、招商银行等为代表的大盘蓝筹公司业绩的稳定增长，为明年整体上市公司业绩的提升奠定了坚实基础。 　　统计资料显示，大盘蓝筹公司对上市公司总体业绩的贡献率稳步提高。 　　今年前半年，主营业务收入最高的前100家上市公司实现净利润36646亿元，占全部上市公司净利润额的5733。 　　因此，只要大盘蓝筹公司明年业绩增长成定局，那么整个上市公司业绩增长也就基本定局。 　　对上市公司整体业绩影响较大的大型企业，如宝钢股份、华能国际、中国石化、中国联通、招商银行等公司，都处于行业景气度较高的行业内，加之他们在规模、管理、技术等方面所具有的明显优势，其明年业绩的稳步增长，是完全可以预期的。 　　另外，今年上市的南方航空3季度以来业绩出现恢复性上涨上半年巨额亏损，近期长江电力等超大规模企业的加盟，也将为明年市场整体业绩作出重要贡献。