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第六专题 商业银行风险管理 信用风险 所有风险中最重要的风险，且难以被量化。 类型 违约风险 信用降级风险 信用风险来源 银行业务组合 交易组合 衍生品等场外交易工具 信用风险 信用风险的主要成分 风险敞口（有风险的信贷余额） 违约概率和信用级别下降的概率 违约恢复率 流动性风险 指银行因为缺乏现金而遭受损失的风险，包括融资风险、市场流动性风险和资产流动性风险。 融资风险 市场流动性风险 资产流动性风险 利率风险 是利率下降引起收益下降的风险。 利率风险的复杂性 存在固定利率、可变利率和指数化利率。 一些金融产品暗含期权，如可提前偿还的固定利率贷款（看涨期权）和定期存款（看跌期权）。 市场风险 是交易组合的盯市价值，在需要交易的期间内，发生不利变化的风险。 清算期是市场风险的关键因素。较长的清算期带来较大的市场风险。 市场价值损失并非一定来自市场风险。经营风险也可以导致市场价值损失（如决策失误导致市场损失）。 量化市场风险的工具是VaR，即最大化的组合价值损失。 操作风险 操作风险是银行信息系统、报告系统、内部风险监视规则和内部程序发生故障给银行带来损失的风险。 新巴塞尔资本协议的定义：因为内部程序、人员和系统的不足和失效而直接或间接产生的损失。 风险尺度 风险尺度 适用范围 风险因素分为两类：可量化的和不可量化的。不可量化的原因：资料不足，或缺乏必要技术。对不可量化的风险因素，主要依据判断来管理。 当前的趋势是强调对可量化的因素进行控制。 风险的三个尺度 敏感性 波动性 下侧风险 敏感性Sensitivity 概念和尺度 概念：目标变量(如利息边际)的变化与驱动其变化的随机市场参数(如利率)变化与之间的比率。 尺度：s (价值变化的%) = （?V/V）? V ? ?i S (价值) = （?V/V）? ?i 敏感性的特点 敏感性越大，风险越大 仅仅是一个近似的指标，因为资产价格的变动是非线性的。 是一个“本地”指标，因为其依赖于银行资产和市场参数(如利率)当前的价值。 敏感性与风险控制 两种控制风险方法：风险敞口控制和敏感性控制。 敞口控制：针对个人、机构、产业和国家，限制在险组合的规模。 敏感性控制：使用衍生品对冲风险；控制敏感性缺口。 敏感性管理现在已经扩展到信用风险管理。 目标：保护借款人信用级别和违约率变化。 方法：信用衍生品，证券化。 波动性Volatility 概念： 测量变量围绕其中值的偏离，包括上侧和下侧的偏离。可以使用任何历史资料来计算历史波动性，不管其是不是正态分布。 尺度： 变量价值的标准差。 下侧风险downside Risk 概念：目标变量朝不利方向偏离的风险。波动性带来损失和收益，下侧风险仅测量损失，忽视收益。 有的金融工具只有上侧风险，期权的买者，其收益不确定，但损失是确定的，即期权费用，所以其没有下侧风险。 尺度：标准差 下侧风险的两个成分：潜在损失和损失发生的概率。 下侧风险尺度的作用 用于确定资产或者资本的潜在极大化损失帮助定义风险资本或者经济资本 经济资本指吸收全部潜在未预期损失所必需的资本量。 基于风险的政策和实践 风险管理与风险量化 量化风险的必要性 实行基于风险的政策和实践的前提，是对风险进行量化。然而，银行在量化风险上面临巨大的挑战。 量化风险的困难 风险在物质化(materialize)为损失之前，是无形的和不可见的。 量化风险与建模 量化不可见的风险的唯一方法是建立风险模型。只有通过模型，才能更好地扑捉和控制风险。 风险管理与风险量化 金融机构风险管理的特殊性 必须预先知道敞口的各种内在风险，如何控制风险，以及这些风险代表的潜在价值损失。 利率风险 把利息收入和利率联系起来，要求对资产负债表的行为建模，以便俘获利率变动的资产效应和负债效应的对冲效果。 信贷风险 传统测量方法：敞口指标，借款人信用；传统监视方法：风险限制，信贷发放授权限制，警戒表； 现在仍然盛行的方法：基本面方法，根据各种质量指标对借款人的信用做出判断。 困难：难以对信用风险的分散化效应进行量化。原因：缺乏资料，与市场组合比较，更加复杂。。 风险管理分析工具的演进 1938 麦考利债券持续期 1953 马科维茨组合选择理论 1963 夏普资本资产定价模型 1966 多因素模型 1973 布莱克-斯克勒斯期权定价模型 1988 巴塞尔基于风险的资本要求 1993 VaR模型 1994 信用风险的RiskMetrics（风险尺度）模型 1997 信用风险的CreditMetrics+模型 1998 信用风险与市场风险的集成 1998 风险预算 * * 第一章 商业银行风险概述 一、商业银行风险的概念 商业银行经营风险是指商业银行在经营活动中，因不确定因素单一或综合影响，使商