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外汇交易实务 即期外汇交易 套汇交易：原理：是指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异通过买进和卖出外汇以赚取利润的行为。 要点：先卖后买，贵卖贱买 。 种类： 套汇交易 1) 直接套汇，也称两地套汇，是利用同一时刻两个外汇市场上的汇率差异买卖外汇以赚取利润的行为。 套汇交易 [例题]： 若伦敦纽约市场英镑/美元为1GBP=1.5750USD，同时纽约市场英镑/美元为1GBP=1.5700USD，则对一持有100万美元闲置资金的商人A而言，应如何进行套汇交易才能盈利？ （纽约卖出，伦敦买进） 2) 间接套汇，也称多地套汇，是利用同一时刻三个或三个以上外汇市场的汇率差异买卖外汇以赚取利润的行为。 [例题]： 若某一时刻三个市场的汇率分别有以下三种情况： 行情Ⅰ 行情Ⅱ 行情Ⅲ 纽约市场(SF/USD) 0.2200 0 .2500 0.3000 瑞士市场(SKr/SF) 0.7500 0.8000 0.9000 瑞典市场(USD/SKr) 4.800 5.0000 5.5000 请问纽约市场一商人A对其持有的100万美元闲置资金，应如何进行套汇交易才能盈利？ [解]： （间接套汇的关键在于汇率等式右边的连乘积是否等于1。若为1，说明各个市场之间的汇率处于均衡，没有必要进行套汇；若不为1，则可进行套汇。） 行情Ⅱ，汇率等式右边的连乘积= 0.2500×0.8000×5.0000=1，说明各个市场之间的汇率处于均衡，A没有必要进行套汇； 行情Ⅲ， 汇率等式右边的连乘积= 0.3000×0.9000×5.5000=1.485﹥1，A应到瑞典市场卖出美元并在纽约市场买入美元. 问题1：在某同一时间内，纽约外汇市场上的英镑/美元为2.0;东京外汇市场上的 美元/日元为120;在伦敦外汇市场上 英镑/日元为220,若某一公司有100万英镑的闲置资金,问如何套汇交易才能盈利？ 问题2：在某同一时间内,纽约外汇市场上的美元/新加坡元为3,新加坡市场上的新元/人民币为2.8;在伦敦外汇市场上美元/人民币为8.7,若某一公司有1000万美元的闲置资金,问如何套汇交易才能盈利？ 远期外汇交易 1. 远期外汇交易 远期外汇交易是指外汇买卖成交后，在两个工作日以后办理交割的外汇交易。 远期外汇交易的期限一般为1个月、2个月、3个月、6个月或1年。 人们利用远期外汇交易主要是为了套期保值和投机。套期保值指为了避免汇率变动的风险，对持有的资产和负债做卖出或买入该种货币的远期交易。从事套期保值的主要是已达成进出口交易的贸易商、国际投资者，以及有外汇净头寸的银行。 套利 2.利率平价说 该学说认为汇率与利率之间有着密切的关系，高利率国家的货币出现远期贴水，低利率国家的货币出现远期升水。 假定本国利率水平为i,外国同期利率水平为i*,E为即期汇率,F为远期汇率,期限与利率期限相同,并且E和F皆为直接标价法下的汇率. 投资者有1单位本国货币，使用1单位本国货币在本国投资,到期可收回(1+ i); 若在国外投资,首先需将1单位本国货币兑换成外国货币为1/E,投资到期收回外币(1+ i* ) /E, 按原来约定的远期汇率可收回本币(1+ i* )F /E.投资者将比较两国的投资收益，以确定投资方向。 1.如果(1+ i)(1+ i* )F /E,即在本国投资收益更大,资本将从国外移至国内,则本币即期汇率因购买而上涨,远期汇率将出售而下跌;而外币汇率的变化正好相反; 2.如果 (1+ i)(1+ i* )F /E,即在外国投资收益更大,资本将从国内移至国外,则本币即期汇率因出售而下跌,远期汇率将购买而上涨;而外币汇率的变化正好相反; 最终,在两国的投资收益将趋于相等,即 (1+ i)= (1+ i* ) F /E,整理得 (1+ i)/ (1+ i* )= F /E 从式中可以看出，若ii* ,则远期外汇出现升水;若ii*则远期外汇出现贴水. 将上式进一步整理得 (i-i*)/(1+ i* )=(F-E)/E 近似可写成:i-i* =(F-E)/E 此二式被称为利率平价方程,它表明:如果国内利率高于国外利率,远期外汇将升水,反之