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对金融工具公允价值计量问题的思考 【摘要】文章通过对金融工具与公允价值计量相互推 动发展的历史演进过程及其原因的阐述，分析了金融危机 条件下公允价值计量存在的缺陷与不足，在此基础上，提 出了采用会计期间的平均市价对金融工具进行后续计量的 设想，并从公允价值的本质特征入手，对其合理性进行探 讨。 【关键词】金融工具；公允价值计量；平均市价 XX年开始实施的企业会计准则在金融工具、投资性房 地产、债务重组和非货币性资产交换等方面采用了公允价 值计量，引发了会计界对公允价值计量的讨论热潮。其中， 金融工具在金融危机条件下由于其价格瞬息万变，公允价 值难以确定，成为公允价值计量的难点而备受瞩目。如何 在现有的基础上，完善金融工具的公允价值计量成为摆在 人们面前的一个难题。 一、金融工具与公允价值计量相互推动发展的历史演 进过程 要解决这个难题，有必要从公允价值计量和金融工具 发展的历史演进过程分析二者之间的关系及其形成原因。 （一） 公允价值计量的初步确立 20世纪80年代美国发生的储蓄和贷款危机是公允价值 计量最初形成的原因。当时的美国处于经济滞胀时期，政 府为了解决经济滞胀的问题，放松了金融管制，利率和汇 率逐步放开，各金融机构高息揽储，发放贷款，但在经济 发展停滞的条件下，贷款人还款能力有限，造成大量问题 贷款的不断堆积，金融机构的金融风险随之不断累积，但 在历史成本计量模式下，由于不需要对这些问题贷款计提 减值准备，所以它的财务报告无法反映这些问题贷款的大 量存在，不能警示金融机构日益累积的巨大风险，甚至误 导了投资者对金融机构财务状况的判断，最后危机爆发， 导致4 00多家金融机构破产，损失惨重。 从那以后，美国金融界就倾向于以公允价值计量金融 产品，因为公允价值计量是对金融工具以当前的市场情况 为依据进行的价值计量，能更早地向社会公众警示金融机 构的财务风险。 这次危机暴露了历史成本计量模式的不足，推动了公 允价值计量模式的初步确立。 （二） 公允价值计量的系统发展 20世纪90年代以来，由于汇率、利率、股票价格的频 繁波动使经济活动的结果变得无法预测。为了规避风险、 扩大收益来源，金融机构在利益驱动下加快了金融衍生工 具的发展步伐，计算机和通讯技术的突飞猛进和迅速普及 也为其提供了物资基础，导致金融衍生工具的大量涌现， 金融风险随之扩大。为了及时预示并化解这种金融风险， 公允价值计量成为唯一被正式认可的计量属性而得到广泛 应用。 缘于对大量涌现的金融衍生工具计量的需要，会计界 开始重视对公允价值的研究。19 91年IASC开始对金融工 具确认、计量、报告和披露采用公允价值计量；XX年FAS B 发布的会计准则广泛采用公允价值；XX年IASB把完全实施 公允价值会计作为其工作目标；XX年FASB发布FAS 157号 《公允价值计量》，公允价值计量正式推出。 纵观以上金融工具和公允价值计量相互推动的发展过 程可以看出：金融工具的发展推动了公允价值计量模式的 确立和发展，同时，公允价值也为金融工具提供了最相关 的计量属性，二者相互推动、共同成长。究其原因，主要 是由于金融工具本身的特点决定的。首先，对金融工具的 投资是一种间接的投资方式，它与最终的实物投资之间存 在中间环节，从而增加了其不确定性；其次，金融衍生工 具的跨期交易，要求交易双方对利率、汇率、股价等因素 的变动趋势作出预测和判断，加之金融衍生工具以少博多、 以小博大的杠杆效应增加了它的不确定性和高风险性，使 其价值发生频繁的增减变动。要反映这种变动、揭示这种 风险，只有公允价值计量才能提供最相关的信息。 二、金融危机条件下公允价值计量存在的缺陷与不足 公允价值计量虽然有着极大的优势，但在许多方面也 存在着一些缺陷与不足。本次美国次贷危机就暴露了公允 价值计量的缺陷，使人们对金融工具采用公允价值计量对 会计信息的影响及其后果进行重新审视。 XX年下半年起，随着房地产泡沬的破灭，房屋价格急 剧下跌，美国发生了由次级抵押贷款引发的金融危机，XX 年危机迅速蔓延演变成全球性金融危机。恰恰就在这一年， FAS157号公允价值计量开始执行，对危机中价格急速下挫 的金融产品按公允价值计量，迫使金融机构计提巨额跌价 准备，注销大量资产，按监管要求核减资本金，从而引发 恐慌性抛盘，导致金融产品价格进一步下跌，步入恶性循 环，同时银行压缩放贷，使经济进一步震荡。从这个意义 上讲，公允价值计量的确对危机起到了推波助澜的作用。 鉴于此，美国金融界权威人士认为：金融危机下运用 公允价值计量，将投资资产调到剧烈下挫的市价，使金融 机构的资产大幅缩水，其后果必然动摇市场信心！而且此 时的市场价格并不代表公允价值，所以，他们认为应停止 执行FAS157，回归历史成本计量。 诚然，这次危机暴露了公