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§5.1 不确定性与风险概述 §5.2 盈亏平衡分析 §5.3 敏感性分析 ;§5.1 不确定性与风险概述; ;;二、不确定性产生的原因;三、进行不确定性分析的作用;§5.2 盈 亏 平 衡 分 析 一、盈亏平衡分析的概念; 盈亏平衡分析是通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案盈利和亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小。其目的就是找出各关键影响因素的临界值，判断投资方案对不确定因素变化的承受能力，为决策提供依据。 这个临界点被称为盈亏平衡点(Break even Point-BEP);二、独立方案的盈亏平衡分析 (一)线性盈亏平衡分析 当投资项目的销售收入及成本都是产量的线性函数时，此时盈亏平衡分析称之为线性盈亏平衡分析。 ;1. 假设条件;2. 分析方法;S、C;(2)代数解析法S(Q)=C(Q) P×Q=F+V×Q;① 以实际产量表示的BEP(Q*) C(Q)=S(Q) F+V×Q*=P×Q* Q*=F/(P-V);②以销售收入表示的盈亏平衡点(S*) Q*=F/(P-V) 故：S*=P×F /(P-V) ;③以生产能力利用率表示的盈亏平衡点(E*) E*= Q*/Qmax =F/[(P-V) ×Qmax] ;④以达到设计能力时的产品单价表示的盈亏平衡点(P*) C(Q)=S(Q)： F+V×Qmax =P*× Qmax P* =V+F/ Qmax;例：某项目设计生产能力为年产量500吨，单位产品单价为每吨5万元，单位产品税金为0.654万元，单位产品可变成本为2.4万元,年固定成本为482万元;求盈亏平衡点产量、销售收入、生产能力利用率及销售单价。 ;(二)非线性盈亏平衡分析; ;盈利：E(Q)＝S(Q)－C(Q) 最大盈利：E’(Q)=0 且 E’’(Q)?0 ;例： 已知某投资方案预计： 年销售收入为S＝500*Q-0.02*Q2， 年固定成本为F＝300,000元， 年可变成本为V＝200*Q-0.01*Q2。 求：(1)盈亏平衡点产量；(2)盈利最大时产量；(3)最大利润；(4)开关点产量。;例： 某企业生产某种产品，年固定成本为50000元，当原材料为批量采购时，可使单位产品成本比在原来每件48元的基础上降低产品产量的0.4％，产品售价在原来每件75元的基础上降低产品产量的0.7％，求企业在盈亏平衡时的产量及最优产量。;（三）动态盈亏平衡分析 如果所分析的指标是动态的，如净现值、内部收益率等，则称这种平衡点分析为动态平衡点分析。 ; ;三、互斥方案的盈亏平衡分析;（一）静态盈亏平衡分析;（二）动态盈亏平衡分析 例：设备A的购置费用为24万元，经济寿命期为10年，期末残值为4000元，每年使用费为5000元；现有B设备,经济寿命期为10年，期末残值为3000元，每年使用费为6000元。年利率为15％。求B设备的最高购置费。;§5.3 敏 感 性 分 析 ;一、敏感性分析的概念 敏感性分析通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生变化时投资方案的承受能力作出判断。 敏感性分析就是要找出项目的敏感性因素，并确定其敏感程度，以预测项目承担的风险。;作用：;分析步骤： 1.选择不确定因素并确定因素的变动范围：这可从两个方面考虑，一是预计这些因素在可能的变化范围内，对投资效果影响较大，二是这些因素发生变化的可能性较大。如P、Q、C、i等。 2.确定分析指标：根据项目的特点和项目评价的深度选择主要的指标进行分析。如净现值、内部收益率等。;3.计算敏感性强弱程度并绘制敏感性分析图。 一般就各选定的不确定因素，设若干级变动幅度（通常用变化率来表示）。然后计算与每级变动相应的经济效果评价指标的值，建立一一对应的数量关系。 ; ; ;; ; ; ;;解： 方法1：采用相对敏感性分析 设投资额为Ｋ，年销售收入为Ｂ， 年经营成本为Ｃ，期末资产残值为L。用净现值指标评价经济效果。 ＮＰＶ＝-Ｋ +(B-C)*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,1) +L(P/F