商业银行中间业务案例.pptVIP

* 银行同意票据发行人在一定期限内发行某种票据，并承担包销义务，在这种方式下，借款人以发行票据方式筹措资金，而无须直接向银行借款。票据发行便利使借款人得到了直接从货币市场上筹得低成本资金的保证，并能按短期利率获得往来银行长期贷款的承诺。 * （五）金融衍生工具业务 1.远期利率协议(forward rate agreements，简称FRA) 是一种建立在交易双方对未来一段时间利率走势的预测存在差异的基础上的远期合约。 是交易双方约定在一定期限后以一个固定的远期利率出借一定期限资金的利率协议。 　　　客户与银行在当前签订一项协议，对未来某一段时期内的利率水平予以约定，通俗地说，就是不管未来市场利率是多少，都要支付或收取约定利率的承诺。 适合需要对未来的利率变动进行套期保值的、持有大金额外汇资金的机构客户。 * 客户通过买入FRA，可以将其在未来某一时间的借款利率预先固定，以对冲未来利率上升的风险；客户通过卖出FRA，可以将其在未来某一时间的投资利率预先确定，以对冲未来利率下降的风险。 * 基于远期利率协议的套期保值 假设某公司财务部经理预计公司1个月后将收到1000万美元的款项，且在4个月之内暂时不用这些款项，因此可用于短期投资。他担心1个月后利率下跌使投资回报率降低，就可以卖出一份本金为1000万美元的1?4远期利率协议。假定当时银行对1?4远期利率协议的报价为8%，他就可将1个月之后3个月期的投资回报率锁定在8%。 (注: “1?4”表示期限,即从交易日后的第1个月开始为该交易的起息日,而交易日后的第4个月为到期日,期限为3个月) * 案例： ????假定某公司预期在未来三个月内将借款100万元，时间为6个月。为简单起见，我们假定借款者将能以LIBOR（London Interbank Offer Rates，伦敦银行业间协定利率）的水平筹措的资金，现在的LIBOR是6％左右。借款者担心未来三个月内市场利率会上升。若借款者什么也不做，3个月内可能在借款时付出较高的利率。 　　为了避免遭受这种利率风险，借款者购买一份远期利率协议，期限6个月，时间自现在开始3个月内有效，简称3×9远期利率协议。这时一家银行可能对这样的协议以6.25％的利率报价，从而使借款者以6.25％的利率将借款成本锁定。 　　现在假定市场利率在3个月后上升到7％。假若没有远期利率协议，借款者将不得不以市场利率借款，即7％借款。借款6个月后，他不得不多支付3750美元〖1000000美元×（7％－6.25％）＝1000000美元×0.0075=7500美元（一年），半年就是3750美元〗。这就是远期利率协议产生的原因。 * 　　按照远期利率协议的交易规则，这个借款公司将收到3750美元以补偿6个月100万美元借款的额外利息支付（7％－6.25％＝0.75％），这个清算额正好冲销了较高的借款成本。因此该公司通过远期利率协议的交易锁定了其借款成本，降低了利率波动的风险。 　　因此，远期利率协议交易不发生实际的资金借贷行为，最后只按利差结算。 * 2.互换 指经济主体为免受利率、汇率波动造成的风险损失，根据预先制订的规则，在一段时期风将自己所持有的可能遭受风险的款项掉换给交易对方以防范风险的活动。 * （1）利率互换 又称“利率掉期”，是指债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。它被用来降低借款成本，或避免利率波动带来的风险，同时还可以固定自己的边际利润。 债务和资产实际是一枚硬币的正反两面，因此债务保值工具同样也是资产保值工具。利率互换同样可以运用于资产的收益管理，在利率看跌时将浮动利率的资产转换为固定利率的资产；在利率看涨时将固定利率的资产转换为浮动利率的资产，同样可以达到控制利率风险，增加收益的目的。　 * 案例： 某公司有一笔美元贷款，期限10年，从1997年3月6日至2007年3月6日，利息为每半年计息付息一次，利率水平为USD 6个月LIBOR+70基本点。公司认为在今后十年之中，美元利率呈上升趋势，如果持有浮动利率债务，利息负担会越来越重。同时，由于利率水平起伏不定，公司无法精确预测贷款的利息负担，从而难以进行成本计划与控制。因此，公司希望能将此贷款转换为美元固定利率贷款。这时，公司可与中国银行做一笔利率互换交易。 经过利率互换，在每个利息支付日，公司要向银行支付固定利率7.320%，而收入的USD 6个月LIBOR+70基本点，正好用于支付原贷款利息。这样一来，公司将自己今后10年的债务成本，一次性地固定在7.320%的水平上，从而达到了管理自身债务利率风险的目的。 利率互换形式十分灵活，可以根据客户现金流量的实际情况做到“量体裁衣”，既适用于已有债务，也