国际石油市场与油价格体系.ppt

* * 世界主要石油现货市场 US Gulf Coast Rotterdam-Amsterdam-Antwerp Singapore Caribbean Sea Mediterranean sea * * 世界主要石油期货市场 CME * * 欧美不断强化自身优势地位 纽约商业交易所（NYMEX）与阿联酋政府合作，于2007年6月1日上市了阿曼原油期货； 英国伦敦国际石油交易所（IPE）被洲际交易所（ICE）收购，并上市了西得克萨斯中质原油（WTI）原油期货，展开与NYMEX的竞争； 欧美老牌的能源交易所都在不断强化自身的优势地位，并力图牵制亚洲形成独立的石油交易机制和价格信号。 * * 亚洲各国角逐区域性定价中心 日本于1999年在东京工业品交易所（TOCOM）上市了成品油期货，2001年上市了原油期货； 印度2005年2月9日在大宗商品交易所（MCX）上市了原油期货，9月15日在国家商品和衍生品交易所（NCDEX）上市了原油和燃料油（FURNACE OIL ）期货。 俄罗斯上市了原油期货。 亚太地区缺乏一个能够反映本地区石油市场状况的定价基准，亚洲各国都加快上市石油期货，力图建立对自己更加有利的石油市场交易规则，谋取区域性的原油定价中心地位，提升本国在石油市场格局中的战略地位。 * 主要原油期货合约 期货合约 交易所 合约规格 WTI 原油 纽约商品交易所 1000桶 BRENT原油 ICE欧洲期货交易所 1000桶 WTI原油 ICE欧洲期货交易所 1000桶 原油 印度多种商品交易所 100桶 BRENT原油 俄罗斯交易系统股票交易所 10桶 WTI原油 印度国家商品及衍生品交易所 100桶　 迷你型原油 纽约商品交易所 500桶　 原油 东京商品交易所 50千升 阿曼原油 迪拜商品交易所 1000桶 原油 南非证券交易所 100桶 BRENT原油 印度多种商品交易所 100桶　 WTI原油 阿根廷期货交易所 10桶 乌拉尔原油 俄罗斯交易系统股票交易所 10桶 * 国家/ 交易所/ 交易品种 计价货币 结算货币 交割方式 推行原因 推行结果 成功（或失败）原因 美国NYMEX WTI 美元 美元 实物交割 套期保值 成功 在推行之初选取的标的物是国内主流品种 全球多数原油现货以美元标价，对套保和投机者规避了汇率风险 良好的流动性和价格透明度 发达金融体系的支撑 OTC市场的发展 英国 ICE BRENT 美元 美元 现金交割，现货市场发达，为期货交割提供了权威结算价。 套期保值 成功 借90年代地缘政治占据一席之地 良好的流动性和价格透明度 发达金融体系的支撑 纽约与伦敦两大市场套利机制 OTC市场的发展 阿联酋DME OMAN 美元 美元 实物交割 意图取得中东原油产地出口价格的话语权 一般 中东地区主要是出口原油，流向单一； 交易量不大，趋向发展为远期现货市场 印度MCX WTI 卢比 卢比 实物交割和现金交割并存 作为原油进口大国、意图争夺原油定价权 一般 地理位置具有时区优势，可与纽约市场跨时交易 国内金融体系不完善（外汇管制、计价货币为非通行货币） 日本TOCOM MECO 日元 日元 以Platts评估的Oman/Dubai均价进行现金结算 作为原油进口大国、意图争夺原油定价权 不成功 经济发展缓慢，期货市场整体不活跃 日本原油完全依赖进口，流向单一 现金结算，没有价格发现功能 俄罗斯RTSSE URALS 美元 卢布 以Brent价格和 Platts评估的Brent与Ural的价差为基础进行现金结算 作为原油出口大国、意图争夺原油定价权；推进卢布国际化 不成功 现金结算，没有价格发现功能 国内金融体系不完善 3．交易清淡 全球主要原油期货合约比较分析 * 加快推进原油期货上市工作 2004年初，国务院领导对燃料油期货上市做出批示，“先从燃料油期货起步，积累经验，创造条件，逐步上市多品种的石油期货”。 2012年1月，全国金融工作会议上，温家宝总理在讲话中明确指出“稳妥推出原油等大宗商品期货品种和相关金融衍生产品。”。 2012年1月，全国证券期货监管工作会议上，郭树清主席要求“抓紧建设原油等大宗商品期货市场，逐步增强我国在国际市场上的定价能力”。 2012年3月18日，国发[2012]12号文件“稳妥推进原油等大宗商品期货