宏观经济学（高鸿业）ISLM曲线09课件.pptVIP

（2）货币投机需求与利率 如果现期利率较高，即债券价格比较低 ?人们预期未来利率↓，则债券价格↑ ?人们会买进债券以备将来高价卖出， ?这时货币的投机需求就小 货币投机需求与利率成反方向变动 　　利率高时，投机性货币需求小 　　利率低时，投机性货币需求大 货币投机需求是利率的减函数 r ～ 利率 h ～ 货币投机需求的利率系数 　　　(也称流动性偏好的利率系数) L2＝L2（r） 或：L2= -hr 三、流动偏好陷阱 　　当利率极低时 ?认为利率不会再下降，债券价格不会再上升 ?抛出全部债券，换回货币，不再购买债券 ?人们不管有多少货币都愿意持在手中 这就是流动性陷阱或凯恩斯陷阱或流动偏好陷阱 　　这时采取扩张性货币政策，不能有效降低利率，货币政策无效。 M r 2 4 6 8 10 M1 M2 M3 M4 M5 流动性陷阱 流动偏好 四、货币需求函数 货币总需求＝交易需求＋预防需求＋投机需求 　　L = L1 + L2 = L1(y) + L2（r） = ky – hr 1、货币需求函数 k～货币需求关于收入变动的系数 　　用于衡量收入增加时货币需求量增加的数量 h～货币需求关于利率变动的系数 用于衡量利率提高时货币需求量减少的数量 说　明 名义货币需求函数：L=（ ky –hr）P L = L1+L2 = L1(y) + L2（r）= ky – hr L、L1和L2都是对货币的实际需求 2、货币需求曲线 L1线：交易和预防动机货币需求线 与利率无关，与横轴垂直 L2线：投机动机的货币需求线 前一段：向右下倾斜， 　　 投机性货币需求量随利率的下降而增加 后一段：水平，流动偏好陷阱 　　 利率低到一定值时，货币需求量为无穷大 L线：L2线向右平移L1线的水平距离 五、货币供给 1、定义 指一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和（P499） 货币供给是一个存量的概念 2、广义货币供给和狭义货币供给 M1 = 硬币 + 纸币 + 银行活期存款 M2 = M1 + 定期存款 M3 = M2 + 其他短期流动资产　　　　 狭义货币供给（M1）（定义更严格） 广义货币供给（M2、M3）（定义更广泛） 3、名义货币供给和实际货币供给 M=m·P 名义货币供给～M 实际货币供给～m 价格指数～P 4、货币供给曲线 0 M r M 货币供给曲线 货币供给曲线 是一条垂直于横轴 的直线 六、货币供求均衡和利率的决定 货币供给=货币需求即：L = m 时的利率 货币供给线与货币需求曲线的交点 E，此时利率为r0 1、均衡利率的决定 L(m) 0 r m L r0 E 非均衡时 如果r1＞r0：m＞L ?感到手中持有货币太多 ?用多余货币购买债券 ?债券价格↑?利率↓ ?最后恢复均衡：r1?r0 L L(m) 0 r m r0 E r1 如果r2＜r0，L＞m　 ?感到手中持有货币太少 ?抛出债券换取货币 ?债券价格↓?利率↑ ?恢复均衡 ：r2?r0 r2 2、均衡利率的变动 0 r m,L L m r0 r1 L′ ⑴ 货币供给不变 货币需求变动 L1或L2↓ ?L↓?L曲线左移 ?利率↓ L1或L2↑ ?L↑?L曲线右移 ?利率↑，r0?r1 （2）货币需求不变，货币供给变动 0 r m,L L m r0 m′ r2 m↑ （货币投放） → m曲线右移 m↓（货币回笼） → M曲线左移 →利率↑ →利率↓，r0?r2 特 殊情 况 如果到达流动偏好陷阱： 无论货币供给曲线向右移动多少 都不可能再使利率下降 §4 LM曲线 一、LM曲线及其推导 二、LM曲线的斜率 三、LM曲线的移动 一、LM曲线及其推导 2、推导 （1）代数推导：由 m = ky – hr 得： 1、定义 LM曲线是描述货币市场均衡时（即货币供给与货币需求相等） 利率和收入关系的曲线(P501) 0 0 0 0 LM m2 m2 m1 m1 r r (1) (2) (3) (4) L2 (i) M L1(y) y y （2）几何推导（四方图法） (3) 货币市场的非均衡状态与LM曲线 ⑵象限A点： m2=500，m1=500 1°货币需求＜货币供给 ⑴象限： 　m2=500，r=2% ⑶象限： m1=500，y=1000 ⑷象