姬新龙风险管理冲刺第一章风险管理基础.ppt

绝对收益 百分比收益 如果需要对不同投资期限金融产品的投资收益进行比较，通常需要计算年化收益率，同时考虑复利收益。 八、绝对收益、百分比收益（易考点） 投资者A期初投资100元，半年后得到105元，如果再将这105元投资半年，假设同样获得半年5％的收益率，则1年末得到105×1.05=110.25（元），其投资的年化收益率为10.25％，显然超过投资者B的年化收益率。同理，如果投资者c每季度的百分比收益率为2.5％，则其年化收益率为：［(100×1.025 × 1.025×1.025×1.025)-100]／100×100％=10.38％如果还有投资者D，其每天的百分比收益率为1.0365％，则其年化收益率为10.52％。 八、绝对收益、百分比收益（易考点） 预期收益率E（R） 方差 方差的平方根称为标准差 正态分布 注意：正态曲线下面积为1； 正态随机变量X落在距均值1倍、2倍、2.5倍标准差范围内的概率（68%，95%，99%） 九、概率统计知识（难点） 【真题详解】1、可以用来量化收益率的风险或者说收益率的波动性的指标有（ ）。 A．预期收益率 B．中位数 C．方差 D．标准差 E．众数 【答案】CD 【解析】预期收益率是一种平均水平的概念，众数和中位数不具有衡量收益率比重的特性，标准差和方差可用来量化收益率的波动情况，例如，标准差越大表明不确定性越大，即出现较大收益或损失的机会增大 九、概率统计知识（难点） 【真题详解】2、随机变量x服从正态分布，其观测值落在距均值的距离为l倍标准差范围内的概率为（ ）。 A．0.68 B．0.95 C．0.9973 D．0.97 【答案】：A 【解析】 随机变量X服从正态分布，其观测值落在距均值的距离为1倍标准差范围内的概率为0.68，其观测值落在距均值的距离为2倍标准差范围内的概率为0.95，其观测值落在距均值的距离为3倍标准差范围内的概率为0.9973。 九、概率统计知识（难点） 【真题详解】3、假设随机变量X服从二项分布B（10,0.1），则随机变量X的均值为（ ），方差为（ ）。 A . 1，0.9 B . 0.9，1 C . 1，1 D . 0.9，0.9 【答案】A 【解析】随机变量X服从二项分布写做：X-B（n，p），均值公式为np，方差公式为np（1-p）。本题中，X-B（10，0.1），n=10，p=0.1均值为np=1，方差=np（1-p）=0.9。 九、概率统计知识（难点） 【真题详解】4、在实际应用中，通常用正态分布来描述（ ）的分布。 A . 每日股票价格 B . 每日股票指数 C . 股票价格每日变动值 D . 股票价格每日收益率 【答案】D 【解析】正态分布是描述连续性随机变量的一种重要概率分布，在风险计量实际应用中，正态分布起着特别重要的作用。在实际应用中，可以用正态分布来描述股票价格（或资产组合）每日收益率的分布。 九、概率统计知识（难点） 【真题详解】5、假设某股票一个月后的股价增长率服从均值为2％、方差为0.01％的正态分布，则一个月后该股票的股价增长率落在（ ）区间内的概率约为68％ A .（1％，3％） B .（0，4％） C .（1.99％，2.01％） D . （1.98％，2.02％） 【答案】：A 【解析】 股价要落在左右1倍标准差内，标准差为1％，即（2％-1％，2％+1％）。 九、概率统计知识（难点） 现代投资组合理论，马柯维茨的投资组合理论 假设条件：市场上的投资者都是理性的，即偏好收益、厌恶风险，并存在一个可以用均值和方差表示自己投资效用的均方效用函数。 如果资产组合中各资产存在相关性，则风险分散的效果会随着各资产 间的相关系数有所不同。假设其他条件不变，当各资产间的相关系数 为正时，风险分散效果较差；当相关系数为负时，风险分散效果较好 十、现代投资组合理论（难点） 【真题详解】1、20世纪60年代，（ ）是华尔街的第一次数学革命的金融理论。 A．马柯威茨提出的现代资产组合理论 B．夏普提出的CAPM模型 C．布莱克、舒尔斯、默顿推导出欧式期权定价的一般模型 D．罗斯提出套利定价理论 十、现代投资组合理论（难点） 【答案】B 【解析】马柯威茨的理