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* * * * * * Chapter[7]-* 《Investment》 xuwei Futures trade Leverage Example: (the former) On June 5,the investor’s daily loss was $600.Suppose that he had bought 200 oz gold directly,the loss would be $3. so the leverage is 200 times. This is inversely related to the percentage of margin. Chapter[7]-* 《Investment》 xuwei 保证金账户的例子 一个投资者在IMM持有美元/英镑期货多头 合约金额： 62,500英镑 初始保证金：1,485美元 维持保证金：1,100美元 Chapter[7]-* 《Investment》 xuwei 日期 结算价格 开市 余额 (美元) 每日 盈亏 (美元) 收市余额 (美元) 追加保金通知 (美元) 累积盈亏 (美元) ? 1.6500 ? ? 1,485 ? ? 01/11 1.6508 1,485 50 1,535 ? 50 02/11 1.6412 1,535 -600 935 550 -550 03/11 1.6384 1,485 -175 1,310 ? -725 04/11 1.6456 1,310 450 1,760 ? -275 05/11 1.6492 1,485 225 1,710 ? -50 08/11 1.6308 1,710 ? ? ? ? 09/11 1.6408 ? ? ? ? ? 10/11 1.6504 ? ? ? ? ? 11/11 1.6588 ? ? ? ? ? 12/11 ? ? ? ? ? ? Chapter[7]-* 《Investment》 xuwei Forward Contracts vs Futures Contracts Private contract between 2 parties Exchange traded Non-standard contract Standard contract Usually 1 specified delivery date Range of delivery dates Settled at maturity Settled daily Delivery or final cash settlement usually occurs Contract usually closed out prior to maturity FORWARDS FUTURES Chapter[7]-* 《Investment》 xuwei Part 3:用期货做套期保值 套期保值也称之为“套头交易”，是指利用期货合约的交易使得现货商品免受价格波动的干扰，进而达到控制材料成本、保障商品利润，减少风险等目的。 减少不利的风险暴露，同时也丧失了获利的机会 将风险从那些希望规避风险的人转移到那些愿意承受风险的人 衍生证券不能消除为波动性资产所具有的风险，但是它们可以决定由谁来承担这些风险 Chapter[7]-* 《Investment》 xuwei 套期保值在公司中的应用 在未来会收到外币收入? 卖空外币远期（空头） Boeing 公司刚刚卖给British Airways 4架Boeing-747，总价格为2亿英镑，在1年内支付 Boeing公司可以通过卖空英镑远期来对这一英镑现金流进行套期保值 如果1年期远期汇率为1.60美元/英镑，则无论1年后美元对英镑的汇率会怎么变动， Boeing公司都将收到3.2亿美元 Chapter[7]-* 《Investment》 xuwei 套期保值在公司中的应用 在未来要支付外币? 买入外币远期 (多头) 一家英国公司从瑞士进口了一批货物，需要在6个月内支付1亿瑞士法郎 该公司可以通过购买瑞士法郎远期来进行套期保值。6个月的远期汇率为1.54瑞士法郎/英镑，因此该公司需要支付6494万英镑 Chapter[7]-* 《Investment》 xuwei Hedging Strategies Using Futures Long Short Hedges Basis Risk Choice of Contract Optimal Hedge
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