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应用EVA提高企业资金使用效率探讨 摘要：本文结合EVA的核心理念，从企业资金预算管 理、资产周转及资金投放等方面探讨了应用EVA提高企业 资金使用效率的措施。 关键词：EVA;企业资金使用效率；应用 与传统的会计利润指标相比，EVA能客观评价企业的经 营业绩，引导企业关注价值创造，从而使以EVA考核经理 人业绩更为科学和合理。因此，将企业资金使用管理与EVA 有机地结合起来，为提高企业经营效率，降低企业经营风 险，实现企业的战略目标提供管理支持有着十分现实的意 义。 —、EVA的核心理念 EVA (Eeorlomic ValueAdded )即经济增加值，也称经济 利润。是1982年由StemSte wartCo.公司提出的新型绩 效评价指标。它站在股东和投资者角度衡量企业经营者真 正创造的价值，是贯彻价值管理，引导经营者关注企业长 期绩效和股东长期利益的经济指标。其基本思想是公司应 该通过赚取超过资本成本的报酬来创造股东价值，使得股 东财富最大化。因此，简单地说，EVA就是指企业资本收益 与企业资本成本之间的差额：如果这一差额是正数，说明 企业的收益不仅弥补了股东资本的成本，而且还为股东创 造了财富；反之则表明企业的收益不能弥补股东资本的成 本，股东财富受到了侵害。用公式可以表述为：EV A=净利 润一股权资本成本=净利润一全部资本的加权平均成本= 净利润一（债权资本的比重债权资本成本+股权资本比重股 权资本成本）。 按照杜邦分析体系的方法对上述EV A指标计算公式进 行分解后，可得到EVA=（营业利润率X资产周转率一资本 成本率）X资本总额。可以观察出EVA指标与资金使用效率 相关联。因此，为提高EvA指标，管理者就必须提高资产 周转速度和资金效益水平。进而提高资金使用效率。 、EEA在提高企业资金使用效率中的应用 应用EVA理念制定企业资金预算体系 资金预算管理活动将预算管理的基本方法、原则应用 于资金管理过程，对提高资金的利用效率具有重要意义。 通过EVA理念可有效提高企业资金利用效率。一是应用EVA 综合指标。企业原采用的预算指标体系由盈利能力指标、 费用控制指标、资产运营效率指标和现金流指标组成，主 要包括收人、利润、现金流、资金周转率等绝对值指标和 相对值指标。根据以往经验判断，业务单元（包括业务部 门、分公司）比较关注收入和利润指标，而忽视了对费用控 制指标、资金周转率和现金流指标的关注，从而制约了企 业的资产周转速度，资产可供运用的机会减少。资金使用 效率降低。对此，笔者建议将EVA指标作为一个综合指标。 来对企业各业务单元进行考核；将盈利能力和业务往来款 管理纳入一个指标来考核；将营业收入和可控费用（羞旅费、 招待费、其他直接费用）偏离度作为辅助指标来考核。从而 实现用一个综合指标替代多指标，由关注经营规模向重视 经营质量转变，提高资金使用效率。二是应用EVA预算表。 EVA表是经济意义上的企业损益表，列示了如何将企业的会 计账面利润经过一系列的调整转化为经济账面利润的过程。 企业在确定预测EVA后，往下逐级分解，然后计算所得出 EVA与目标EVA,两者数值相差较小时，报预算管理委员会 审核。审核通过可将计算所得EVA作为当年预算EVA;相差 较大时或者审核不通过时，要继续调整EVA的分析项目。 主要包括销售收入、成本和费用等，直至达到预算目标EVA 的水平，从而促进企业资金的合理利用。 应用EVA理念提高企业资产周转率 从上述公式可以看出只有资本回报率大于资本成本率 时企业才能盈利。只有提高资产的周转率，加速资产的周 转，才能带来利润绝对额的增加，提高总体资产的价值创 造能力。企业传统的业绩评价体系往往一味地强调激励各 部门管理者追求市场份额、销售收入等日标，却忽视了在 这一过程中如何激励管理者提高资产周转速度，从而造成 收入见涨而现金回笼效果差的现象。既然EVA与资产周转 率正相关，那么如何以EVA作为业绩评价标准，激励企业 管理者关注资产周转率并进而提高资金使用效率呢?首先， 企业在设计价值贡献模型时应充分考虑对应收账款的管理 分别确定整体价值贡献指标、销售系统价值贡献指标。销 售系统价值贡献公式为：销售系统价值贡献：（实际单价一 预算单价）X预算销量一销售费用一销售系统资本总额X资 本成本率，其中。销售系统资本总额=应收账款+应收票 据一预收账款。这样。企业通过加强对应收账款和应收票 据的管理，占用资金得到更好控制，从而促进资产周转率 得到持续增长。 同时，无论是债务性资本还是权益性资本使用都是有 成本的，有一个合理的资本结构对提高企业资产周转率非 常重要。因此。企业主要是应通过财务杠杆的有效使用， 扩大融资的途径，降低付息债务的利息率，从而提高EVA 回报率。企业要通过选取一系列数据进行测算，