景气衰退与储蓄.pdf

景氣衰退與儲蓄 王思勻∗ .. 景氣衰退與資產價值 美國今年經濟狀況, 對於儲蓄者是相當的不樂觀, 不僅股市大幅下跌, 而他們主 本文是吳聰敏修改,方括 要的資產, 房屋價格也是大幅的下降。 美國的房價, 今年九月,[美國的房價] 比 號內為添加之文字。 標題改變, 節標題也改 起去年降低.。 而房價下跌的情況, 也影響到世界各國。 [事實上, 房價下跌 變。 的不只是美國, 許多國家的房價也都下跌。 ] 以中國為例, 雖然中國的房價較去 年有部份成長, 但是房價卻在第三季卻下跌, 特別是上海的房價下降 [幅度高 達].。 BarclaysCapital 認為, 兩年內房價會再下跌 , 並且影響後期房價 走勢 [也不看好]。 房子只是家庭資產的一部分。 要了解景氣衰退對於家庭有多大影響, 我們 須知道家庭的資產 合。 對於儲蓄者來說, 影響他們資產的關鍵因素在於資產 合。 相較於節儉的儲蓄, 股市的高報酬提供了投資者另一儲蓄形式, [股票是 許多家庭儲蓄的重要工具, 特別是, 退休金投入股市的比率相當高。] 投資者 賴股市利潤作為儲蓄, 更可說是他們的退休金。 因此, 近年來, 美國家庭幾乎 不儲蓄, 年儲蓄率低於 .。 [美國家庭的儲蓄率之所以那麼低, 原因可能 是過去 年來的股價上升使家庭認為他們的財富增加。] 他們認為金融資產的 增值就像是他們的儲蓄, 而許多家庭的消費甚至大於 [所得] 他們的收入, 成為 借貸者。 [不幸的是,] 今年股市 [價]大幅下跌 大量投入金融資產,造成他們 [家庭的] 總資產損失。 股市急速下跌的情況, 也降低了 年獲益。 事實上, 金融 段落重新調整。 資產就像是宣稱的資產, 而非實質的儲蓄, 甚至有可能被高估。 如今 [家庭] 金 融資產的虧損, [加上] 經濟衰退且失業率上升的情況, 可能導致美國家庭更加 投入 儲蓄 [更多], 消費也趨於保守, 使得經濟的狀況變得更糟。 ∗學號 B, 歷史系 年級。 參考 “WhentheGoldenEggsRunout”, e Economist, .., 頁 –。 參考 “Poppingsounds”, e Economist, .., 頁 。 臺灣的儲蓄率 [美國的情況會不會發生在台灣?]圖畫出各國的儲蓄率。 根據圖,行政院主計 圖的畫法不對: 左邊為 年資料, 右邊為月資料。 處的統計資料, 中國的儲蓄率是最高的, 而臺灣的儲蓄率在這些國家中偏高, 美 國則是儲蓄率最低的。 因此, 相較於美國, 臺灣的儲蓄率為高。 因此可推斷, 文 中提到 [上文所述] 賴金融資產增值作為儲蓄的情況, 臺灣可能並不嚴重。 圖 : 各國的儲蓄率 說明: 儲蓄率 = (GNI − 消費 + 經常移轉收支淨額)/GNI, 或者 (GDP − 消費 + 經常移轉收支淨額)/GDP。 資料來源: 行政院主計處。 . 房價 根據圖, 臺北市以及全國的房地產的價格於 年第三季有略為下降的趨勢, 但是並沒有明顯的變化。 此外, 根據財團法人國土規劃及不動產資訊中心的統 計, 購屋者的信心指數有下滑的情況。 故受到美國經濟影響有其可能性, 但是 並不顯著。 . 退休金 圖畫出勞退基金歷 月最低保證收益率。 臺灣於 年 月 日起施行勞工退休 金條例, 即勞退新制。 雇主應為適用勞基法之本國籍勞工, 按月提繳不低於其 每月工資 勞工退休金, 儲存於勞工退休金個人專戶, 勞工年滿 歲即得請 領退休金。 因此, 勞退基金在勞工退休以前是交由政府管理。 根據圖, 相較於美國, 臺 灣退休基金今年亦