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企业集团财务公司 信用评级方法 东方金诚国际信用评估有限公司 二○一五年五月 财务公司信用评级方法 目 录 一、评级分类 3 （一）主体评级 3 （二）债项评级 3 二、财务公司信用风险特征 3 （一）母公司实力直接决定财务公司信用质量 3 （二）行业内竞争不明显，与其他类型金融机构竞争合作并存 3 三、财务公司信用评级思路 4 四、财务公司个体财务实力评估 4 （一）经营环境 4 （二）管理与战略 5 （三）业务竞争力 5 （四）风险管理 6 （五）财务状况 7 五、加入外部支持确定主体信用等级 8 六、评定财务公司债项信用等级 8 （一）评定无担保优先债务的信用等级 8 （二）评定具有资本属性债务的信用等级 8 七、财务公司评级等级符号及含义 8 第 2 页 共 9 页 财务公司信用评级方法 一、评级分类 东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）企业集团财务公司评级分为 主体评级和债项评级两类。本评级方法以下部分如不特别说明，“财务公司”均特指“企业 集团财务公司”。 （一）主体评级 本评级方法所指主体评级是对财务公司按期偿还其全部无担保优先债务本金及利息的 能力和意愿所进行的综合评估。 （二）债项评级 债项评级是对特定债务违约概率和预期违约损失率的综合评估。特定债务一般包括三 类：担保优先债务、无担保优先债务及次级债务。无担保优先债务包括财务公司的各类借款、 吸收成员单位存款、发行的各类普通债券及其他不具有资本属性的债务。具有资本属性的债 务，是指偿付顺序劣后于优先债务、先于普通股的债务。 本评级方法所指主体和债项评级均系本币/人民币评级。东方金诚关于财务公司主体和 债项的外币评级方法将另行制定。 二、财务公司信用风险特征 （一）母公司实力直接决定财务公司信用质量 由于财务公司的基本职能是为所在企业集团提供内部金融服务，因此其在资金来源、业 务经营、风险抵补等方面对母公司有着强烈的依附关系。财务公司的信用质量在很大程度上 受到其所在企业集团整体信用状况的影响，母公司在一定程度上对财务公司起着“最后贷款 人”的作用。根据《企业集团财务公司管理办法》第八条规定，申请设立财务公司，母公司 董事会应当作出书面承诺，在财务公司出现支付困难的紧急情况时，按照解决支付困难的实 际需要，增加相应资本金，并在财务公司章程中载明。因此，母公司实力直接决定了财务公 司的信用质量。 （二）行业内竞争不明显，与其他类型金融机构竞争合作并存 财务公司的功能定位及业务范围决定了财务公司间不存在直接的业务竞争关系，其竞争 主要来自于行业外的其他金融机构。同商业银行等其他金融机构相比，一方面财务公司能获 得企业集团的充分支持并对企业集团成员单位经营情况更加了解，能根据成员单位业务特点 提供更贴切的服务。另一方面财务公司在规模、专业人才、机构、结算网络等各方面与其他 第 3 页 共 9 页 财务公司信用评级方法 金融机构存在一定的差距，不能完全满足成员单位的需求。这就决定了现阶段财务公司与其 他金融机构之间竞争合作关系并存。 三、财务公司信用评级思路 首先通过对财务公司经营环境、管理与战略、业务竞争力、风险管理和财务状况的分析 得到个体财务实力。财务公司的个体财务实力反映了其在不依赖外部支持情况下的自主偿债 能力。其次，在个体财务实力的基础上纳入外部支持因素得到财务公司的主体信用等级。外 部支持包括来自政府和股东的支持。主体信用等级同时也是财务公司无担保优先债务的债项 信用等级。最后，基于主体信用等级，根据交易结构的风险特征得到具有资本属性债务的债 项信用等级。