第一节期货交易导论.pdfVIP

第一章 期货交易导论 ! 本章将对期货! 及期权#或叫选择权! 交易的由来与发展#远期合约 !#$% ’ #)’* ( 与期货合约交易的基本概念#期货交易的性质与功能#期货品种的类别#商品期货的上市 条件#以及期货交易的运作#进行概括性的阐述#使读者通过本章的阅读能对期货交易获 得基本概念性的理解$ 第一节 期货交易的历史概况 ! 期货交易是商品交易发展的产物!整个商品交易的历史可以以 世纪为界线划分为 +, 两段 世纪以前!经历了由产品交换发展到商品交易的漫长历程远古时代!特别是奴 +, 隶制社会中!还没有实行货币制度时!随着各个部落生产的产品自给有余#需求有缺!开始 出现了产品的交换这种产品交换是原始的!并非现时的易货贸易形式 到了封建社会!产生了真正的货币制度!以适应产品变成商品概念的需要这时才实 行了商品交易!即商品$ 货币$ 商品的初级现货交易的形式!一手交钱!一手交货 大约到了 世纪!上述现货商品交易获得了广泛发展!许多国家都形成了中心交易 +- 场所#大交易市场以及无数的定期集贸市场!如罗马帝国的罗马大厦广场#雅典的大交易 市场以及我国当时各地的大小集贸市场!它们都是按照既定的时间和场地范围进行大量 的现货交易活动在现货商品交易普遍推行的基础上!产生了专门从事商品转手买卖的 贸易商人!因而也出现了大宗现货批发交易 由于那时交易的商品主要为农产品!而农产 品的生产具有季节性!因而逐渐产生了根据商品样品的品质签订远期供货合同的交易方 式这种贸易商人和商品生产者签订的远期供货合同!由初级形式到远期合约% !’$./$0 经过了漫长的发展时间!主要是合同的条款#计价方式与价格以及合同的信用 1’*#$/1# 等方面!经过了不断的演变和完善!一直到 世纪中叶才开始形成较完善的远期合约 +, 交易 年起!美国中西部的交通运输条件发生了惊人的变化!货物运价大幅度降低!如 +234 过去马车的吨英里运价为 美分!而铁路运价只要 美分!水运为 美分!于是西部农业 34 5 3 区农民生产的粮食大量运往芝加哥!以便卖个好价钱但往往由于供过于求!事与愿违! 因而产生了预先签订买卖合约!到期运来交实货的想法和交易方式随着农业技术的发 展!农产品产量大大增多!贸易量大增!仓储技术和仓库有了巨大的发展!芝加哥的粮食储 ! !!!! 运商能够储存大量粮食!因而促进了农产品的远期合约交易 于是! 年由 位商人发起组建了美国第一家中心交易所!即芝加哥交易所 +252 23 # ! $!在交易所内进行规范化的远期合约交易!由交易所承 67)1/’9’/$0’!:$/0%69;: 8 担买卖双方的信用担保和中介!远期合约的条款内容包括%商品的品质#规格等级$产 地’生产厂家交易数量价格或计价方式交收实货日期和地点付款方式买者与卖者等 条款此外!交易所也制定了有关维护远期合同交易的规定制度类似的交易所!