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第三讲 静态评价方法 主讲：易经章 静态评价 静态评价：在评价技术方案的经济效益时，不考虑资金的时间因素。 使用于： －1）寿命周期较短且每期现金流量分布均匀的技术方案评价 －2）方案初选阶段 静态评价方法：投资回收期与投资效果系数 第一节 投资回收期法 （静态）投资回收期法：payback period 概念：投资回收期，是指在不考虑资金时间价值前提下，项目投产后，以每年取得的净现金流量将全部投资回收所需的时间。 计算公式： 举例 对于等额系列净现金流量的情况 投资回收期 决策规则： 　方案可行 　　 nb：标准投资回收期 用投资回收期的长短来评价技术方案，它反映了初始投资得到补偿的速度。 基准投资回收期受下列因素影响： 1）投资结构 2）成本结构 3）技术进步 我国行业基准投资回收期（年） 投资回收期起点问题 拨款之日起算； 从基建完工之日、试生产开始时计算； 从正式投产之日起开始计算。 要求：在计算投资回收期时说明起点。 举例：假设nb = 7年 试判断其在经济上是否合理？ 解：n= 8 -1 + 150/150 = 8年(拨款之日起算) nb ? n 所以在经济上是不合理的 调查表明：52.9％的企业将PBP（ payback period ）作为主要判据来评价项目，其中74％是大公司 。 静态投资回收期指标的特点： (1) 基准投资回收期Pb的选择 (2) 不能用于评价回收期长于计算期的项目 (3) 没有考虑投资回收以后的经济效果，对项目的考察不全面 (4) 没有考虑资金的时间价值 方法评价 优点：（1）能够揭示方案的风险程度； （2）可以反映投资获得补偿的速度。 缺点：（1）没有考虑资金的时间价值； （2）没有考虑不同方案的回收投资的形式，以及后期效果； （3）容易导致短期行为； （4）只能用于判断方案的可行性，不能用于择优。 投资回收期的优缺点 动态投资回收期 Discounted Payback Period （DPBP） 设基准贴现率为i，动态投资回收期是指项目方案的净现金收入偿还全部投资的时间，用DPBP或（nd） 表示。 计算公式： 一般工程实际中nd的计算 举例：下表是某项目的现金流出和现金流入。 （3）计算静态投资回收期(拨款之日起算)。 n＝4＋200/1000＝4.2年 （4）计算动态投资回收期。 Nd＝4＋449.94/649.9=4.7年 追加投资回收期（返本期） 概念：在不计利息条件下，计算用投资大的方案的节约额偿还多花费的投资所需年限。用来考察超额投资的合理性。 计算公式： P：投资（ＰＡＰＢ) S：年收益 C:年经营费 假设：各投资方案的收入相等 计算公式 决策规则：ｎｎｂ　选投资大的方案 　　　　　　ｎｎｂ　选投资小的方案 择优步骤：（用环比法） （1）把方案按投资的大小，由大到小排序。 （2）将第一、二方案比较，计算返回期，通过与ｎｂ比较，选择较好的方案。 （3）重复第二步，两两比较直到找到最优方案。 例：现有四个同产品、同产量的投资方案，各方案的投资及经营费见下表。已知标准投资回收期是6年，试判别四个方案的优劣。 第二节 投资效果系数 一、绝对投资效果系数 概念：单位投资所获得的年净利. 目的：用于判断方案可行性 计算公式 例：拟建某厂总投资为81.21万元，折旧按20年计算，该企业年总成本17.45万元，年销售收入20.96万元，若 Eb=0.15，该厂应否投资？ 二、相对投资效果系数 概念：单位差额投资所能获得的年盈利额.　　 目的：用于方案之间择优. 计算公式： 若两方案年收入相同，即SA=SB ，则: 决策规则： 例：有三个方案，其投资，年收入几年经营费用如表，若Eb =0.15，应选用何方案？ 解：1）计算各方案的绝对投资效果系数E。 2) 计算相对投资效果系数。 分析： 1）尽管 E2 E3 ，但最优方案不是2方案。 2）若Eb= 0.2时，则最优方案是2方案。 静态评价法案例分析（p106） n－称为投资回收期 Ft－表示第t年末的净现金流量 一般以年为计量单位，从投资的开始时间算起。 200 6 200 5 200 4 200 3 300 2 500 1 -1000 0 方案A 年 末 n = 3 若 400 上年累计净现金流量的绝对值 当年净现金流量 n = 累计净现金流量开始出现正值年份数 -1 + P A A A A …… A 0 1 2