我国公司理财的风险管理研究.docVIP

我国公司理财的风险管理研究 摘要：公司在理财过程中经常面临多种制约因素，不 同的公司治理结构模式、理财战略以及理财理念等都会给 公司理财带来收益的不确定性。面对这些理财风险，公司 必须加强业务人员培训，理顺公司治理结构与理财目标的 关系，防范金融机构可能出现的道德风险，建立有效的风 险管理组织体系和风险报告制度，才能确保最终理财目标 的实现。 关键词：公司理财；风险管理；道德风险 Abstract: Thankst ovariousfi scalconstr aints, diff erentcorpo rategovern ingpattern s,diversif iedfinanci alstrategi esandconce ptions, com panieswill alwaysbesu bjectedtot herevenueu ncertainti es.Facedwi ththesefin ancialrisk s, companie sneedenhan cebusiness personnelt raining, st reamlining thestructu reofcorpor ategoverna nceandfina ncialmanag ementobjec tives,esta blishtheef fectivefin ancialinst itutionsto preventthe irmoralhaz ards. Thees tablishmen tofaneffec tiveriskma nagementsy stemandris kreporting systemcane nsureofthe ultimatefi nancialobj ectives. 公司在理财过程中往往面临各种风险，比如，由于突 发因素导致股票市场大幅下跌而使股票套牢风险；在经济 发展进入新一轮宏观调控周期中，由于银行基准利率上升， 会导致债券的实际收益率下降的风险；外汇汇率因为国际 上不可预见因素导致大幅变动，特别是人民币汇率的大幅 升高对外汇理财产品必然产生冲击，收益不确定的风 险在逐步加大。公司如何预见并防范这些风险成为当 前公司理财业务管理的重要任务。 暴露的问题只是公司在理财中的具体风险表现，如果 要从根本上防范理财风险，就必须挖掘其业务开展过程中 的深层次风险根源。公司理财业务表面上看是一种单纯的 资金与资产的运用，实际上其风险却往往来自于资金层面 之外。 （一）公司治理结构对公司理财目标的制约 现代公司需要在所有者和经营者之间形成一种相互制 衡的机制，公司治理结构正是这样一种协调股东和其他利 益相关者关系的一种机制。长期以来，大多数公司的治理 结构框架是股东至上原则，在这种公司治理逻辑下，财务 管理的目标就是要通过财务上的合理经营为股东带来最大 化的财富。但是在现代企业中，除了股东投入资本外，一 般管理者、职工、债权人等利益相关者都为公司的发展承 担了较大的风险，如果单纯地强调股东财富最大化，忽视 了公司的其他群体的利益，就会导致他们自动割裂与公司 之间的利益纽带，无法培养长期忠诚于公司的员工，这与 现代管理理论中逐渐重视人力资本的理念是背道而驰的， 因而以股东至上原则为基础建立的公司治理结构需要发展 与调整。而公司理财目标作为公司治理结构框架中存在和 运行的一个重要子系统，它不但直接反映着公司治理结构 环境的变化结果，而且还需要根据治理结构的变化适当地 进行调整。因此，公司理财目标应该适应公司治理结构的 发展而变化，进而通过财务管理活动在企业价值的增长中 来满足利益相关者的利益，否则将会给公司发展带来极大 的无形风险隐患。 （二）公司理财战略缺失带来的风险 对于现代公司管理而言，已经不再是单纯地运用生产 和销售工具来为股东和其他相关利益者创造更多的财富了， 资金的合理运营在很大程度上就决定着公司未来的发展。 因此，制定一个适合自身及市场环境的理财战略就显得尤 为重要。公司理财战略是包括公司理财资产和资金的可使 用范围、分层次实现的阶段目标、外包的金融机构、规划 的理财工具以及对可能出现风险的最大承受度和防范、化 解的方法等。理财战略是个全方位的纲领性文件，包含理 财过程中的各种细节因素，公司必须按照既定的程序稳步 地执行。在理财战略规划执行中，很重要的一个环节是对 理财目标实现情况的及时反馈和调整。因为市场尤其是金 融市场的瞬息万变对公司理财工具的使用效果可能产生极 大负面影响，从而影响到理财目标的实现。总之，理财战 略规划是公司理财目标实现的重要保障，如果没有制定理 财战略规划，而是凭借对市场的感觉任意操作，就将会给 公司的资产和资金运营带来无法估量的损失。 （三）非理性的投资观念导致的理