金融市场和货币的特殊形态萨缪尔逊经济学第十八版宏观经济学浙江财经学院课件.pptx

本章内容与结构; 课前思考;A. 现代金融系统;金融系统在不同时间、部门和地区间转移资源 金融系统控制风险 金融系统根据单个储蓄者或投资者的需求吸收和发放资金 金融系统发挥着重要的票据交换所的功能;;金融资产是经济中一个参与者对另一个参与者的货币要求权 以下是主要的金融工具或资产： 1、货币 2、储蓄账户，指在银行的存款，通常由政府担保 3、政府债券 4、股权，是指对企业的所有权 5、金融衍生品，价值依附或衍生于其他资产的价值。;居民户的金融资产;利率和金融资产的回报率;较高的利率意味着较低的资产价格 资产的现值是指未来的收入流在今天的美元值。它可以通过计算在现行的利率下，今天需要投资多少钱才能获得未来的收入流而得到。 ;利率类别;实际利率和名义利率;实际利率和名义利率;B. 货币的各种特殊形态;商品货币 在人类历史上，作为交易媒介的货币最初是以商品形式出现的。 现代货币 商品货币时代已经让位于纸币时代。纸币的普遍使用是因为它是一种方便的交易媒介，它容易携带和贮存。现在大多数货币是银行货币——储存在银行或其他金融机构中。;货币供给的构成;广义货币（Broad Money） 其次的一个关注指标是广义货币，或曰M2。有时被称为“资产货币”（asset money）或“准货币”（near money）。M2中包括M1 、储蓄账户存款和小额定期存款、货币市场共同基金。;美国货币供给的构成; 我国货币量度量层次;货币需求;持有货币的;货币需求的两个;资产需求（Speculative Demand for Money ）  用于投机，除了能够满足交易需求以外，货币的价值储存功能。这是一个金融经济学（financial economics）讨论的重要问题，金融经济学分析理性的投资者如何通过最佳投资组合方式达到目的。资产需求取决于利率;我们拥有狭义货币的主要原因是我们有交易需求。我们持有现金和存款支票存款的目的是购买商品和支付账单。如果收入增加，我们所需购买的商品价值就会增加，那么对货币的需求就增加了。 对货币的交易需求容易受到持有货币的机会成本的影响，如果其他资产利率相对于货币利率提高了，那么居民和企业都愿意降低货币持有量。 另外，人们有时候持有货币是把它当做一种资产或价值储存的手段 ;C. 银行和货币供给;2003年所有商业银行综合资产负债表（10亿美元）;商业银行最初产生于英国，发端于金匠们承接保管黄金和贵重物品的业务。这时存款的100%都是现金准备金。具有100%准备金的银行体系对货币和宏观经济的影响是中性的，因为它对货币供给没有影响。 ;法定准备金的要求;存款的创造过程;多级银行存款创造是一个有着许多连续阶段的过程。开 始时，新创造的$1，000准备金被存入最初的第一级银行; 以利润最大化为目标的银行会将所有多余的准备金贷放出去或进行投资。因此银行1一直保持现有现金存款中的$100（作为法定准备金），而将其余$900贷出或进行投资。;表25-6（c） 初始状态的第二级银行;表25-7 最后，通过这个长链条，全部银行制造了10倍于新准备金的新存款;表25-8 表明全部银行最终情况的综合资产负债表;货币供给乘数;存款创造的两个条件;D. 股票市场;各种资产的风险和收益;泡沫和崩盘;有效市场与随机游走;个人金融策略;小结;1、商业银行体系为什么能使原始存款扩大若干倍，通过什么方式？ 2、法定准备率的变动如何影响货币的供应量？; 郁金香泡沫;暴涨必定引发暴跌。 郁金香泡沫的破灭出于一个十分偶然的事件。一艘从国外驶来的船停靠在阿姆斯特丹，船上一年轻的水手在下船时他顺手拿了一朵名为“永远的奥古斯都”的郁金香球茎，他以为那不过是一个洋葱随便拿在手上玩，但那却是船主花了3000金币买来的。当船主发现郁金香丢失时，满大街找那位水手，并在一家餐厅里找到了他，却发现水手正心满意足地就着熏腓鱼将球茎吞下肚去。水手对郁金香的球茎的价值一无所知，他认为球茎如同洋葱一样，应该作为鲱鱼的佐料一块儿吃。船长将水手告到了法院，法官难以决断。很快，这个消息传开了，它好比一枚炸弹，引起阿姆斯特丹交易所的恐慌。;谨慎的投机者开始反思这种奇怪的现象，他们对郁金香球茎的价值产生了根本性的怀疑。有人觉得事情不妙，开始贱价卖出球茎。随后越来越多的人卷入恐慌性抛售浪潮 一星期后，一根郁金香的价格几乎一文不值——其售价不过是一只普通洋葱的售价。很多所谓的富人一夜之间成为不名分文的穷光蛋，一些大贵族也陷入了破产的境地。 ; 山西票号的兴衰;　票号是随着中国的半殖民地化而发展的，原因是社