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上海家化（600315.SH）.PDF
公司研究报告 个人用品行业
2006 年03 月23 日 上海家化 （600315.SH ）
市价：8.65元 ——品牌价值严重低估，回购增厚每股收益
目标：11.47-13.87元
长期竞争力评级：高于行业均值 卖出 减持 持有 买入 强买
市场数据
股价市场位置 397/29.17% 公司基本情况
已上市流通A 股（百万股） 80.00 项 目 2003 2004 2005 2006E 2007E 2008E
总市值（百万元） 2,335.50
一年内股价最高、最低 每股收益(元) 0.300 0.175 0.143 0.467 0.574 0.766
值（元） 8.65/4.24 摊薄每股收益(元) 0.300 0.175 0.143 0.467 0.574 0.766
上证指数 1296.71 净利润增长率 7.57% -41.63% -18.48% 76.48% 23.09% 33.35%
市场EPS 预测均值(元) N/A N/A N/A 0.239 N/A N/A
人民币(元) 成交金额（百万元） 市盈率(倍) 29.91 38.06 44.72 15.67 12.73 9.55
40 行业优化市盈率(倍) 25.31 27.67 25.66 29.64 N/A N/A
7.79 35 市场优化市盈率(倍) 28.82 18.45 14.65 16.14 N/A N/A
30
股息率 1.67% 2.40% N/A 3.19% 3.93% 5.24%
6.79 25
20 PE/G(倍) 3.95 N/A N/A 0.20 0.55 0.29
5.79 15 净资产收益率 6.83% 3.96% 3.25% 10.14% 11.75% 14.53%
10 每股净资产(元) 4.40 4.43 4.39 4.60 4.89 5.27
4.79
5 市净率(倍) 2.04 1.51 1.46 1.59 1.50 1.39
3.79 0 每股经营性现金流(元) 0.40 0.27 0.01 0.77 1.49 1.28
4 1 2 8 3
2 2 1 0 1 已上市流通A 股(百万股) 80.00 80.00 80.00 80.00 80.00 80.00
3 6 9 2 3
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