2016电大财务管理形考册习题附答案.doc

财务管理作业1 计算题 1、甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为8%，每半年付息一次，到期一次偿还本金，该债券的有效利率是多少？ 计息期利率=8%/2=4% 有效年利率=（1+4%）2（的平方）-1=8.16% 2、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（A ）。 　　A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.610510 　 [解析]本题属于已知终值求年金，故答案为：A=S/（S/A,10%,5）=100000/6.1051＝16379.75（元） 3、有一项年金，前2年无流入，后5年每年年末流入500万元。假设年利率为10%，(F/A，10%，5)=6.1051，(F/A，10%，7)=9.4872，(P/F，10%，7)=0.5132，其现值计算正确的为（ABC ）万元。 A 500×（P/A，10%，7）-500×（P/A，10%，2） B 500×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2） C 500×（F/A，10%，5）×（P/F，10%，7） =1566.543万元 4.已知A证券收益率的标准差为0.2，B证券收益率的标准差为0.5，A、B两者之间收益率的协方差是0.06,则A、B两者之间收益率的相关系数为（ ）。 5、构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为2%当相关系数=1时，δp =[2× 50% ×50%×1×12%×8%+50% ×50%×1× (12%)2 +50%×50%×1×(8%)2 ]1/2 =10%当相关系数=-1时，δp =[50%×50%×1×(12%)2 +50%×50%×1×(8%)2 +2×50%×50%×(-1)×12%× 8%]1/2 =2%。C公司在201年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10％，于每年12月31日付息，到期时一次还本。假定201年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9％，该债券的发行价应定为多少?） 二、案例分析 A是一家上市公司，主要经营汽车座椅的生产销售。近年来，随国内汽车市场行情大涨影响，公司股票也呈现出上升之势。某机构投资者拟购买A公司股票并对其进行估值。已知：该机构投资者预期A公司未来5年内收益率将增长12%（g1）且预期5年后的收益增长率调低为6%（g2）。根据A公司年报，该公司现时（D0）的每股现金股利頠2元。如果该机构投资者要求的收益率为15%（Ke），请分别根据下述步骤测算A公司股票的价值。要求按顺序： 测算该公司前5年的股利现值（填列下表中“？”部分） 年度（t） 每年股利 现值系数（PVIF15%,t） 现值Dt 1 2*（1+12%）=2.24 0.870 1.95 2 ？ 0.756 ？ 3 ？ 0.658 ？ 4 ？ 0.572 ？ 5 ？ 0.497 ？ 前5年现值加总 ？ 2.确定第5年末的股票价值（即5年后的未来价值） 3、确定该股票第5年末价值的现在值为多少？ 4、该股票的内在价值为多少？ 5.该公司现时股票价格为40元/股，请问该机构投资者是否会考虑购买该股票？ 财务管理作业2 E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有三个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示： 表3.E公司净现金流量数据 （单位：万元） 方案 T 0 1 2 3 4 5 A NCFt -1100 550 500 450 400 350 B NCFt -1100 350 400 450 500 550 C NCFt -1100 450 3450 450 450 450 要求： 计算A、B、C三个方案投资回收期指标 计算A、B、C三个方案净现值指标 解：A方案的净现值=550*（P/F,10%,1）+500*（P/F,10%,2）+450*（P/F,10%,3）+400*（P/F,10%,4）+350*（P/F,10%,5）-1100=1741.45-1100=641.45(万元) B方案的净现值=350*（P/F,10%,1）+400*（P/F,10%,2）+450*（P/F,10%,3）+500*（P/F,10%,4）+550*（P/F,10%,5）-1100=1669.55-1100=569.55（万元） C方案的净现值=450*（P/A,10%,5）-1100=1705.95-1100=605