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探讨金融创新对金融业的正面影响 摘要：金融创新为金融业注入了巨大活力，但也加大了 金融业的风险。从整体看，金融创新的积极作用远远超过它 的负面影响。应当积极的推进金融创新，并采取有效措施趋 利避害。 关键词:金融创新;金融风险;金融业影响 金融创新对金融业的正面影响，可分解为对金融机构、 金融市场和金融制度的影响三个方面。 一、金融创新对金融机构的影响 金融创新提高了金融机构的竞争能力 金融组织创新使金融机构体系陆续有新军加入，造就了 多元化金融机构并存的格局；金融工具创新、金融业务创新 使传统的金融措施对客户的吸引力下降，带来的利润逐步递 减。所有这些,都强化了金融机构的竞争。 金融创新提高了金融业的发展能力 金融创新不仅在业务拓展、机构放大、就业人数增加 与素质提高等发面促进了金融业的发展,而且由于金融机构 盈利能力的增强，带动了金融机构资本扩张能力和设备现代 化水平的提高。也许更值得一提的是，金融创新还推动了金 融业产值的快速增长，使之在一国第三产业和G DP中的比重 迅速上升，为第三产业和GDP的增长做出了重要贡献。 金融创新增强了金融机构抵御经营风险的能力 金融创新对金融机构的这种影响，主要是通过金融机构 对具有风险转移功能金融工具的运用体现出来。比如，浮动 利率债券或浮动利率票据，这种建筑在对传统金融工具的特 征进行重新组合基础上的金融创新工具，可使金融机构减少 筹资利率风险。 二、金融创新对金融市场的影响 金融创新提高了金融市场的深度与广度 金融工具创新丰富了金融市场的交易品种，使金融市场 容纳的金融资产种类不断增加。各种类型的债券纷纷面世。 特别是金融衍生产品的序列不断延长，种类繁多且各具特色， 技术性也越来越强。从衍生产品技术的组合设计看，也算得 上是花样翻新，既有基础金融工具与衍生工具的嫁接，如外 汇期货、债券期货、股票期货等；也有衍生工具之间的搭配， 如期货期权、换期权等由两种衍生工具组合而成的“再衍 生工具”。此外，还有对基础衍生工具的参数和性质进行重 新设计后产生的创新衍生产品。 金融创新使国际金融市场融资证券化 主要表现在三个方面:一是证券发行作为融资方式的重 要程度大大超过了银行贷款，具体表现为银行贷款的数额下 降，国际证券的发行量急剧上升。二是商业银行作为重要的 微观金融主体，资产与负债日益证券化。商业银行的总资产 中有相当一部分以证券资产的形式存在，商业银行成为国际 证券市场上的重要投资者。此外，商业银行的贷款资产也实 现了证券化。至于负债证券化，是指银行更注重通过发行浮 动利率票据和中长期债券筹资，而传统的依靠吸收存款的筹 资方式的地位下降。三是商业银行不仅作为国际证券市场 的证券发行者，而且参与经营国际证券业务，成为新发证券 及承销机构。 金融创新促进了金融市场一体化 金融创新对金融市场一体化的影响主要表现在三个方 面：一是金融创新加速国际资本流动，促进了国际资本市场 规模迅速扩大、并使其一体化程度加深。一些创新的金融 工具在某一国内金融市场或国际金融市场面世之后，交易规 模急剧放大并迅速向全球金融市场拓展，而这又在客观上要 求这些金融工具的交易惯例、市场交易价格及投资收益率 在不同的金融市场上大体趋同，从而促进了不同金融市场之 间的关联度提高。二是金融衍生工具不仅为金融主体规避 风险和套期保值提供了有效手段，而且由于同种货币的浮动 利率与固定利率之间、不同货币的利率之间存在差异，进而 为金融主体套汇套利赚取投机收益提供了可能。三是有些 创新金融工具或衍生性工具的交易，本身就要以多个金融市 场做依托，是一种跨市场的国际性金融交易。 三、金融创新对金融制度的影响 金融创新强烈地冲击了金融分业经营制度 金融创新使金融机构的业务经营由分离型向综合型转 变。以银行业务和证券业务可否兼营作为划分标准，金融制 度可以划分为分业经营、分业管理和综合经营、综合管理 两种模式。美、英、日、加拿大等主要发达国家均实行分 业经营模式，只有德国、瑞士等少数欧洲国家采用综合经营 模式。20世纪80年代以来，在金融自由化和金融创新浪潮 的推动下，金融机构之间的竞争加剧，彼此间的业务渗透和 交叉越来越广泛，银行业务与证券业务之间的界限变得越来 越模糊。 金融业务分工的篱笆被逐步拆除，金融业从原来分业经 营逐步转向综合化经营，反映了资本追求经济利益和自我扩 张的欲望，体现了金融机构摆脱经营约束，改变生存和发展 环境，获取更大经营空间的内在要求。归根结底，它是西方 市场经济条件下自由企业制度和竞争性市场与严厉管制型 金融制度矛盾运动的结果。而金融创新在这一转变过程中 发挥了其他因素不可替代的作用，甚至可以说是某种决定性 的作用。当明显带有业务交叉特点或规避分业管制的金融 创新措施己经成为现实的金融存在时，政府不得不承认由于