大连商品交易所聚氯乙烯期货合约.docVIP

PAGE 1 - 大连商品交易所聚氯乙烯期货合约 交易品种 聚氯乙烯（PVC） 交易单位 5吨/手 报价单位 元（人民币）/吨 最小变动价位 2元/吨 涨跌停板幅度 上一交易日结算价的4% 合约月份 1，2，3，4，5，6，7，8，9，10，11，12月 交易时间 每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00 最后交易日 合约月份第十个交易日 最后交割日 最后交易日后第三个交易日 交割等级 达到《悬浮法通用型聚氯乙烯树脂（GB/T 5761-2006）》的SG5型一等品 交割地点 大连商品交易所指定交割仓库 最低交易保证金 合约价值的5% 交易手续费 不超过6元/手 交割方式 实物交割 交易代码 V 上市交易所 大连商品交易所 PAGE 39 大连商品交易所聚氯乙烯期货合约设计说明 聚氯乙烯（PVC）是五大合成树脂之一，物理外观为白色粉末状，无毒、无臭，主要应用于建筑门窗、排水管道、电线电缆及薄膜包装等领域。随着国民经济的快速发展，我国目前是世界上最大的PVC生产国和消费国。近年来，受国际原油价格大幅上涨等因素影响，PVC市场价格变动剧烈且频繁，国内PVC生产、消费和贸易企业经营风险加大，迫切需要上市相关期货品种，以降低经营风险，实现稳步发展。为此，大连商品交易所（以下简称大商所）经过深入调研论证，在广泛征求各方意见的基础上，完成了PVC期货合约的设计工作。 一、合约设计原则 （一）运行安全稳健 国内外期货市场的实践证明，大宗期货品种在国民经济中发挥作用的领域比较广泛，市场功能发挥更加充分。2007年，我国PVC表观消费量达到了1002万吨，自给率96%以上，有相当规模的可供交割实物量。如果以每吨8500元的价格计算，PVC现货市场规模超过800亿元，具备期货市场大品种的特征。在PVC期货合约设计过程中，我所始终坚持期货合约规则设计与PVC现货市场容量相适应的原则。 （二）符合现货习惯 现货市场是期货市场的基础，期货合约设计应该符合现货贸易习惯，尽量减少不必要的交易和交割成本，以使期货市场功能得到更好地发挥，保障现货产业客户套期保值交易的顺利进行。因此，在PVC期货合约的交割质量标准、涨跌停板、最小变动价位、交易单位等条款的设计过程中，考虑到PVC的工业品特性以及现货贸易中的品牌效应，实行推荐品牌交割等制度，尽可能为现货企业套期保值提供方便，以更好地发挥期货市场功能。 （三）同国际市场接轨 我国是全球最大的PVC生产和消费国，也是全球PVC产能和消费增长最快的地区之一，产能已占全球四分之一。随着产能的不断增加，我国将由PVC净进口国逐渐成为净出口国，PVC品种的国际化属性将越来越高，国内、国际市场价格联动也将日益紧密。为此，在设计PVC期货合约时，我所借鉴了印度多种商品交易所（MCX）等国外期货交易所的PVC合约设计经验，在选择交易标的物、确定交割月份等方面，注意兼顾国内与国际贸易习惯。 二、交易品种：SG5型号PVC 按照现行国家标准，PVC区分为SG0-SG9等10个不同的型号，其中，SG5型号的用途最广，消费量在10个型号中也是最大，占PVC消费总量的70%以上。2007年，我国PVC表观消费量为1002万吨，按照比例，SG5型号PVC的消费量约为701万吨，按照8500元/吨的市场价格，该型号产品的现货市场规模约600亿元人民币。该型号产品具有市场流通规模大、发展前景好等优点，优势相对突出，比较适合作为期货交易品种。 三、交割质量标准：完全遵循SG5型号PVC国家标准 按照原料氯乙烯（VCM）获取方式的不同，PVC可以区分为乙烯法、电石法两种，电石法生产工艺的PVC占到了市场份额的70%以上。大商所统一制定了PVC期货交割质量标准，并未刻意区别对待乙烯法和电石法的产品，质量标准检验项目的选择完全遵循现行国家标准，只有达到国标一级品要求的产品才可以进行交割，同时实行推荐品牌交割制度。 煤 煤 石灰石 电石 盐 乙炔 氯乙烯 （VCM） 水 电解 氯化氢 PVC 聚合 石油 其他成品油 石脑油 乙烯 氯气 二氯乙烷 （EDC） （ 裂 解 电石法PVC工艺流程 乙烯法PVC工艺流程 图 SEQ 图 \* ARABIC 1：PVC生产工艺流程图 （一）不区分乙烯法和电石法产品 第一，国家标准并未区别制定乙烯法和电石法PVC的质量标准。我国现行PVC国标为《悬浮法通用型聚氯乙烯树脂（GB/T 5761-2006）》，国标中按照黏数指标值的不同，将PVC划分为10个不同型号，但并未分别制定乙烯法和电石法的PVC质量标准。第二，乙烯法与电石法产品均可达到国标要求。近年来，由于生产工艺的不断改进和生产规模的逐步扩大，电石法生产的PVC品质得到了提高，对于同一型号的PVC产品，通过国标已经无法区分电石法产