兰州财经大学会计学院财务管理学第2章 财务管理的价值观念.pptVIP

第二章 财务管理的价值观念 第一节 资金时间价值 第二节 风险报酬 第一节 资金时间价值 一、时间价值的概念 二、单利终值和现值的计算 三、复利终值和现值的计算 四、年金终值和现值的计算 五、时间价值计算中的几个特殊问题 一、时间价值的概念 （一）资金时间价值的概念： 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额。 （二）资金时间价值产生的原因： 当把资金投入到生产或流通领域中后，经过物化劳动和活劳动，其会产生一个增值，这个增值来源于剩余价值，但由于它取得了时间的外在表现，故称之为资金时间价值。 一、时间价值的概念 （三）资金时间价值的表现形式： 1.用绝对数表示 2.用相对数表示 公平的衡量标准（时间价值的量的规定性）：资金的时间价值相当于在没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。这是利润平均化规律作用的结果。 若是没有通货膨胀或通货膨胀率很低，可用政府债券（如国库券）的利率来表现时间价值。 一、时间价值的概念 （四）资金时间价值与利息、利率的关系： 1、利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀的因素。 2、从数学计算上看，由于资金随着时间的增加过程与利息的增值过程相似，所以资金时间价值的计算方法与利息的计算方法相同。 二、单利的终值与现值 单利：只对初始本金计算利息，计息基础不变。当利率不变时，每期利息相同。 单利终值：F＝P×(1＋i×n) 单利现值：P＝F÷(1＋i×n) 三、复利终值和现值的计算 (一)复利终值 复利，是指不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利上滚利”。 终值又称复利值，是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。 FVn=PV(1+i)n (1+i)n为复利终值系数，记为FVIFi,n 　 FVn=PV ·FVIFi,n 三、复利终值和现值的计算 【例】将100元存入银行，利息率为10%，5年后的终值应为：　 FV5 = PV(1+i)5=100×(1+10%)5=161(元) FV5=100×(1+10%)5=100×FVIF10,5 =100×1.611=161.1(元)　 三、复利终值和现值的计算 (二)复利现值　 复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值，可用倒求本金的方法计算。由终值求现值，叫做贴现。在贴现时所用的利息率叫贴现率。 FVn =PV(1+i)n　 PV = FVn(1+i)-n　= FVn÷(1+i)n 三、复利终值和现值的计算 1÷(1+i) n称为复利现值系数或贴现系数,可以写为PVIFi,n PV=FVn·PVIFi,n 【例】若计划在3年以后得到400元，利息率为8%，现在应存金额可计算如下：　 PV=FVn·｛1÷(1+i)n｝=400×｛1÷(1+8%)3｝=317.6(元) PV=FVn×PVIF 8%,3=400×0.794=317.6(元) 四、年金终值和现值的计算 年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。 年金按付款方式可分为普通年金或称后付年金、即付年金或称先付年金、延期年金和永续年金。 四、年金终值和现值的计算 (一)后付年金　 后付年金是指每期期末有等额的收付款项的年金。又称为普通年金。 后付年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 四、年金终值和现值的计算 四、年金终值和现值的计算 FVAn=A(1+i)0+ A(1+i)1+ A(1+i) 2+ …+ A(1+i)n-2 +A(1+i)n-1 四、年金终值和现值的计算 【例】5年中每年年底存入银行100元，存款利率为8%，求第5年末年金终值为多少。　 FVA5=A·FVIFA8%,5　=100×5.867＝586.7(元) 一定期间内每期期末等额的系列收付款项的现值之和，叫后付年金现值。 　 四、年金终值和现值的计算 四、年金终值和现值的计算 PVAn=A(1+i)-1 + A(1+i)-2 +…+A(1+i)-n 四、年金终值和现值的计算 【例】现在存入一笔钱，准备在以后5年中每年末得到100元，如果利息率为10%，现在应存入多少钱?　 PVA5=A·PVIFA10%，5=100×3.791=379.1(元) 四、年金终值和现值的计算 (二)先付年金 先付年金是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。 先付年金终值的计算公式为： Vn=A·FVIFAi,n·(1+i) Vn=A·FVIFAi,n+1-A=A·(FVIFAi,n+1-1)　 四、年金终值和现值的计算 【例】某人每年年初存入银行1 000元，银行存款年利率为8%，问第10年末的本利和应为多少?　 V10=1000·