- 1、本文档共18页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
一、套期保值交易 (一)基本含义与要求 1、含义所谓套期保值,就是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相当、但交易方向相反的商品期货合约,以期在未来某一时间通过卖出或买进同等数量的期货合约而补偿因现货市场价格波动所造成的实际价格风险的交易。 2、要求 (二)谁适宜作套期保值 任何想回避黄金现货市场价格不利变化的交易者都可利用黄金期货市场为其现货交易活动进行套期保值。 (三)套期保值的类型 (四)套期保值的关键 1、套期保值的关键——分析和预测基差 2、基差 与市场条件 3、影响基差的因素 4、基差变化与套期保值效果 (五)套期保值的有效性的条件 1、一是同种商品的现货价格与期货价格之间会保持基本相同的走势,要涨都涨,要跌都跌。 2、二是当期货合约的交割期临近时,现货价格与期货价格之间会出现互相趋合的趋势,即现货价格与期货价格会汇聚为一,大致相等。 (六)套期保值的策略 1、时常关注基差的变动 2、适时进行对冲交易 3、切忌做同向对冲交易 二、期货投机交易 1、期货投机交易的含义 2、期货投机交易的作用 3、期货投机交易的类型 4、期货套利交易 (1)期货套利交易的含义和特点 期货套利交易是指在期货市场上同时买进和卖出价格与价格变化幅度不同的期货合约,然后等待有利时机同时将拥有的多头期货部位卖出,将空头期货部位买进的一种投机交易方式。 (2)期货套利交易的类型 A、跨月套利 * 黄金期货套期保值与投机 由于企业在市场流通中所处的位置不同,其面对价格波动风险时态度也不同。 消费需求方 买入套期保值 贸易商 综合套期保值 生产供应方 卖出套期保值 买入(多头)套期保值案例 例如,今年6月份某黄金首饰商计划于当年9月份将需要1000公斤的黄金,当时的黄金现货价格为220元/克。虽然当时黄金价格基本稳定,但受多种因素的影响,下半年的黄金价格走势难以捉摸,为了避免金价上涨可能带来的风险,该首饰企业决定利用黄金期货市场进行多头套期保值交易。于是,该企业在上海期货交易所买进1000手10月份交割的黄金期货合约(SHFE的黄金期货交易单位为l000克,报价为元/克),其期货价格为230元/克。到了8月下旬,黄金价格果然大幅上涨,并于8月27日l0月份到期的黄金期货价格上涨到280元/克,该日黄金现货价格为260元/克。此时,该企业认为l0月份到期的黄金期货价格已经很高,于是当天决定在上海期货交易所卖出1000手10月份到期的黄金期货合约,同时,从现货市场购入1000公斤的黄金。 现货市场 期货市场 6月: 黄金现货价格为220元/克,预计9月份需要现货黄金1000公斤 买进10月份到期的黄金期货合约1000手,价格为230元/克 ? 8月27日: 黄金现货价格上涨为260元/克,在现货市场出买进黄金1000公斤。 以280元/克的价格卖出10月份到期的黄金期货合约1000手,平仓获利了结。 交易结果: 现货市场损失40元/克(=260-220) ? ? 期货市场盈利50元/克(=280-230) 实际黄金采购成本为210元/克,公司盈利1000万元。 卖出(空头)套期保值案例 例如,某金矿企业1月份预计到今年6月份将要提炼出l000公斤的黄金,经过生产部门估算,黄金的生产成本为180元/克。当时黄金现货价格是220元/克,如果6月份产出的黄金能以这种价格售出,公司可以获得一部分盈利。但如果到6月份时,黄金价格跌落破180元/克,公司就会蒙受巨大损失。经过考虑,公司决定利用黄金期货市场进行避险,采取空头套期保值交易的方法。于是1月20日在上海期货交易所卖出1000手8月份到期的黄金期货合约,售价为240元/克。到了6月10日,黄金现货价格与期货价格均出现大幅下跌,黄金现货价格跌到190元/克,与此同时,8月份到期的黄金期货价格跌到195元/克。该公司认为,这个价位比较合理。于是,当天以195元/克的价格抛出1000手8月份到期的黄金期货合约。同时,在黄金现货市场上将提炼出l000公斤的黄金以190元/克售出。 现货市场 期货市场 1月20:黄金现货价格为220元/克,预计6月将提炼出1000公斤的黄金 1月20日,卖出1000手8月份到期的黄金期货合约,价格为240元/克 ? 6月10日:黄金现货价格下跌为190元/克,在现货市场卖出黄金1000公斤。 以195元/克的价格买进当年8月份到期的黄金期货合约1000手,平仓获利了结。 交易结果: 现货市场损失30元/克(=220-190) ? ? 期货市场盈利45元/克(=240-195) 实际黄金销售价格为205元/克,公司盈利1500万元。 *
文档评论(0)