《大学财务分析全套讲义——资料包(12个PPT)风险分析》.pptVIP

* * 財務分析個案研究第十章 風險分析 精心整理专业资料，请放心下载 風險分析的重要性 V0 = 折現率r取決於公司風險。 精心整理专业资料，请放心下载 風險與公司價值的關係 r ROE g 公司價值 獲利性 成長性 營運績效 投資績效 融資績效 風險性 精心整理专业资料，请放心下载 何謂風險 不確定的程度 以報酬的標準差衡量風險(S)＝ 事業風險與財務風險 事業風險，是指公司在沒有舉債的情況下，其營運所面臨的種種不確定。 財務槓桿越大時，稅後淨利（或每股盈餘）與ROE的變化產生加劇作用，即所謂的財務風險。 系統風險與非系統風險 精心整理专业资料，请放心下载 事業風險與財務風險對公司營運之影響 表示直接影響 表示間接影響 融資組合 成本結構 營收 供需因素 成本因素 息前稅前淨利 利息 最後淨利 事業風險 財務風險 精心整理专业资料，请放心下载 事業風險、財務風險與總風險 DTL DOL DFL ?Sales ? EBIT ? NI 精心整理专业资料，请放心下载 事業風險 營收或產銷成本變化導致EBIT之變化。 供需因素 直接對營收造成衝擊。 成本因素 其變動對公司營運之影響視公司的成本結構而定。 營運槓桿程度(DOL)。 DOL = 或 精心整理专业资料，请放心下载 財務風險 因融資組合的變化導致