广州市第二公共汽车公司2012年度第一期短期融资券跟踪评.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 广州市第二公共汽车公司 2012 年度第一期短期融资券跟踪评级报告 发行主体 广州市第二公共汽车公司 基本观点 主体本次信用等级 AA- 评级展望 稳定 主体上次信用等级 AA- 评级展望 稳定 中诚信国际维持广州市第二公共汽车公司（以下简称“广州二 - 汽”或“公司” ）主体信用等级为AA ，评级展望为稳定；维持“12 广 存续债券列表 州二汽 CP001” 的债项信用等级为A-1 。 发行额 上次债 本次债 中诚信国际肯定了广州市良好的经济基础、广州市政府对公交 债券简称 存续期 项信用 项信用 （亿元） 等级 等级 行业的大力支持、较小的短期债务压力，短期偿债能力较强。同时， 12 广州二 2012/7/18~ 2 A-1 A-1 中诚信国际也关注到公交行业整体盈利水平较低，易受政府政策影 汽 CP001 2013/7/18 响，公司未来资本支出较大、面临一定的资金压力，公司管理费用 偏高等因素对公司业务发展的影响。 概况数据 优 势 广州二汽 2009 2010 2011 2012.9 广州市良好的经济基础。2012 年前三季度，广州市实现地区 总资产（亿元） 22.98 28.80 29.04 32.01 所有者权益(含少数股东权 生产总值 9,823.31 亿元，同比增长 9.2% ；2012 年，广州市实 4.93 8.67 11.97 12.66 益) （亿元） 现全市财政一般预算收入 1,088.00 亿元，同比增长 11.1%。 总负债（亿元） 18.05 20.13 17.06 19.34 广州市作为我国发展程度最高的城市之一，拥有良好的实体 总债务（亿元） 9.37 10.21 7.82 9.07 经济环境和稳定增长的财政收入，为交通运输业发展奠定了 营业总收入（亿元） 21.45 25.78 26.95 22.45 EBIT （亿元） 0.72 0.80 0.75 - 坚实的基础。 EBITDA （亿元） 3.41 5.14 - - 政府对公交行业的大力支持。公共交通业属于公用事业，具 经营活动净现金流（亿元） 4.01 1.90 3.85 5.38 有很强的公益性，因此，政府各项支持力度较大，公司现金 营业毛利率(%) 1.95 -9.66 -18.70 -27.41